20210207-开源证券-电气设备行业周报_调整后是布局良机_景气度继续分化_11页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要聚焦于2021年电气设备行业的投资机会与市场动态，重点分析新能源汽车、光伏及风电三大板块的发展趋势与投资价值。整体来看，行业景气度持续分化，上游产品价格稳步上涨，龙头公司扩产加速，行业格局逐步优化，投资窗口期仍在。

主要观点

1. 新能源汽车板块

   • 2021年行业需求增速加快，供需偏紧张，仍是高景气周期。
   • 上游锂盐及电解钴价格上涨，带动三元前驱体及正极材料价格上涨。
   • 宁德时代加速扩产，投资总额达290亿元，进一步巩固其国内及全球锂电龙头地位。
   • 比亚迪2021年1月新能源汽车产量同比增长205.16%，显示强劲增长势头。
   • 无钴正极材料开始批量下线，标志着技术进步与产品创新。
   • 长期投资方向聚焦于特斯拉、宁德时代产业链，短期则关注供应链相关企业。

2. 光伏板块

   • 2021年光伏行业进入供给端革命阶段，硅料、硅片价格持续上涨，但组件价格已有所松动。
   • 隆基股份与中环股份上调硅片价格，显示其议价能力增强。
   • 多晶硅料价格环比上升，但硅片、电池片及组件价格保持稳定。
   • 隆基股份与江苏中能签订多晶硅料长单采购合同，进一步保障供应链稳定性。
   • 风险提示包括新技术发展超预期、需求低于预期及市场竞争加剧。

3. 风电板块

   • 国家发改委支持西部地区新能源等战略性新兴产业，给予政策优惠。
   • 金风科技推出创新吊具技术，提升海上风电安装效率。
   • 风电行业受益于政策支持，未来有望迎来增长机遇。

关键信息

行业动态

• 宁德时代：2021年2月宣布投资290亿元建设多个锂电池项目，进一步扩大产能，巩固行业龙头地位。
• 比亚迪：2021年1月新能源汽车产量达2.24万辆，同比增长205.16%，显示其市场占有率持续提升。
• 隆基股份与中环股份：硅片价格上调，反映产业链议价能力分化，部分二线企业存在阶段性机会。
• 宏发股份：2020年归母净利润同比增长18.19%，表现稳健。
• 金风科技：自主研发V60/80全旋转海上单叶片吊具，提升海上风电安装效率。

价格变动

• 锂盐及正极材料：碳酸锂、氢氧化锂、电解钴及三元前驱体价格环比上涨。
• 多晶硅料：菜花料及致密料价格分别上涨1.85%和1.15%。
• 硅片：单晶硅片价格保持稳定，但多晶硅片价格有所上调。
• 组件：多晶及单晶组件价格保持不变，显示市场供需关系趋于平衡。

投资建议

• 中长期：关注具有全球竞争力的龙头公司，如宁德时代、隆基股份、通威股份等。
• 短期：关注逆变器、玻璃、胶膜等环节的弹性机会，如阳光电源、福莱特、福斯特等。
• 光伏：关注异质结、大硅片、颗粒硅等新技术和新方向。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有产业链造成颠覆性影响。
• 需求低于预期：新冠疫情可能影响全球新能源市场需求。
• 市场竞争加剧：随着更多企业加大投资，行业竞争可能进一步加剧。

结论

2021年电气设备行业整体处于高景气周期，新能源汽车与光伏板块表现尤为突出。宁德时代等龙头企业持续扩产，带动产业链景气度上行；光伏行业在供给端革命中迎来竞争格局优化机会；风电板块受益于政策支持，技术进步提升效率。建议投资者关注产业链核心资产及具备技术优势的二线企业，同时警惕新技术和市场变化带来的不确定性风险。