20201115-开源证券-电气设备行业周报_重视渗透率提升趋势_11页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了2020年10月新能源汽车、光伏、风电等行业的市场表现与发展趋势，指出新能源汽车行业和光伏行业正处于较好的投资窗口期，同时提醒了潜在风险。

主要观点

新能源汽车行业

• 渗透率提升：欧洲八国新能源汽车渗透率在2020年10月达到13.52%，环比提升1.52个百分点。尽管整体销量环比下降9.42%，但渗透率仍持续上升。
• 混动车型表现优异：法国、西班牙、意大利、瑞典和德国的混合动力汽车销量环比均有显著增长，其中法国增长30.11%，西班牙增长28.03%。
• 英国受疫情影响：受9月高基数和二次疫情冲击，英国新能源汽车销量环比大幅下降50.12%。
• 国内销量强劲：2020年10月国内新能源车销量同比增长104.5%，显示行业持续增长态势。
• 投资机会：中长期关注特斯拉、宁德时代产业链；短期关注六氟磷酸锂、碳酸锂、中科电气等周期性环节和二线公司。
• 产业链价格：本周碳酸锂价格环比上升2.4%，其他动力电池相关产品价格保持不变。

光伏行业

• 新技术应用：大尺寸、异质结技术逐步落地，预计2021年将显著提升光伏产品性价比。
• 补贴政策利好：国家电网公布新一批可再生能源补贴清单，共涉及1.33GW光伏项目。
• 产业链价格稳定：本周光伏产业链各环节价格均保持不变。
• 投资机会：中长期关注具有全球竞争力的公司如隆基股份；短期关注逆变器、光伏玻璃、硅料等环节。
• 项目进展：云南通威一期4万吨高纯晶硅项目开工，预计2021年底投产；中电建集采5GW组件和逆变器。

风电行业

• 海上风电布局：华能集团与西门子能源在广西北部湾布局海上风电产业大基地，总投资约1100亿元，设计年产值约300亿元。
• 产业链发展：项目将推动广西高端装备制造水平，优化能源结构，开拓东盟市场。

关键信息

新能源汽车

• 10月销量：国内新能源车销量同比+104.5%，产销均创历史新高。
• 公司动态：
  • 先导智能中标宁德时代32亿元锂电设备订单。
  • GGII数据显示Q3国内负极出货量同比+74.1%。
  • SKI投资14.3亿元建设1.8万吨铜箔产能。
  • 盛新锂能采购18万吨锂精矿。
  • 国轩高科获得储能项目订单。

光伏行业

• 补贴清单：国家电网公示37个光伏项目，总装机容量达1334.6MW。
• 公司公告：
  • 东方日升放弃江苏九久科技87.24%股权的优先购买权。
  • 隆基股份、晶澳科技、通威股份、中来股份等公司股东解除质押。

风电行业

• 项目合作：华能集团与西门子能源签署广西北部湾海上风电开发项目合作框架协议。
• 项目规模：项目总投资约1100亿元，设计年产值约300亿元。

风险提示

• 新技术发展超预期：新技术可能对现有体系产生重大影响，带来不确定性。
• 疫情导致需求低于预期：疫情可能继续抑制新能源市场需求。
• 市场竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争可能进一步加剧。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（Reduce）。

估值方法说明

本报告采用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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