20211219-开源证券-电气设备行业周报_中上游供给端有望加速释放_短期重视下游应用端_12页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

2021年12月19日发布的电气设备行业周报指出，新能源汽车、光伏及风能行业均呈现积极发展态势。报告对中上游供给端释放及下游应用端表现给予重点关注，并对相关企业的发展动态进行详细分析。整体投资评级为“看好”，建议投资者关注产业链中具备技术优势和市场前景的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 行业整体趋势

• 新能源汽车：中上游供给端有望加速释放，短期应重视下游应用端的景气度扩散。
• 光伏：产业链部分材料价格持续下降，需求端因政策支持而保持增长。
• 风能：金风科技2021年国内海上风电项目全部完成吊装，行业持续向好。

2. 新能源汽车板块

2.1 价格走势

• 碳酸锂：价格环比上涨7.3%，成为电池上游成本压力最大的原材料。
• 磷酸铁锂正极：价格环比上涨2.2%。
• 三元正极：价格环比上涨4.2%。
• 电解钴：价格环比上涨1.9%。
• 动力电池电芯：价格环比持平。
• 人造石墨：价格环比持平。
• 隔膜：干法与湿法价格均环比持平。
• 电解液：价格环比持平。

2.2 行业动态

• 宁德时代：拿下北美市场两大订单，包括与LightningeMotors和PhoenixMotorcars的合作。
• 欣旺达：投资约200亿元建设年产能30GWh动力电池和储能电池生产线。
• 国轩高科：与大众中国达成定增协议，持股比例达26.47%，成为第一大股东。预计2025年大众在国内标准电芯需求量将超过40GWh。
• 联创股份：与宁德时代签订大单，供应锂电池级PVDF和R142b产品。
• 其他企业：如厦门钨业、石大胜华、宝武碳业等加大正极材料和负极材料产能建设。

2.3 投资建议

• 行业进入第三阶段，逻辑重回长期成长，重视技术壁垒高的环节，如锂电池龙头。
• 后周期环节如储能、氢能源、电机、设备、充换电、传统车电动化融合值得关注。
• 新技术如扁线、高压系统、4680电池等带来的成本下降潜力值得关注。

3. 光伏板块

3.1 价格变动

• 多晶硅致密料：价格环比下降4.26%。
• 单晶硅片：价格环比下降1.96%。
• 多晶电池片：价格环比持平。
• 单晶电池片：价格环比持平。
• 单晶组件：价格环比持平。
• 多晶组件：价格环比持平。

3.2 行业动态

• 隆基股份：最新硅片价格全线下降，同时为子公司提供2500万美元授信担保，注册资本变更至54.13亿元。
• 阿特斯：成功过会，登陆A股科创板。
• 政策支持：国家发改委推进大型风光基地建设，山东全面放开工商业电力用户参与电力市场交易。
• 项目进展：华东院中标“光热+光伏”试点项目，甘肃华亭启动“十四五”首批光伏竞配，四川省核准17个风电项目。

3.3 投资建议

• 优质供给端释放与产品性价比提升是行业持续成长的核心。
• 2022年需求增长预期较高，建议关注电站开发、电力市场化改革、组件与逆变器等终端环节。
• 中长期看好热场、胶膜等辅料产业链，以及新技术带来的产业端创新。

4. 风能板块

• 金风科技：2021年国内海上风电项目全部完成吊装，累计装机量超400万千瓦。
• 技术突破：金风科技推出亚洲第一高柔塔（165米），推动行业技术升级。

风险提示

• 新技术发展超预期：产业链新技术可能对现有体系造成冲击，影响市场格局。
• 需求低于预期：疫情等因素可能影响全球新能源市场需求。
• 新能源市场竞争加剧：行业处于成长期，竞争者加大投资可能带来行业竞争压力。

公司与行业跟踪

• 国轩高科：与大众中国深度合作，积极布局锂电产业链，上游碳酸锂项目预计2022年产能达1万吨，显著降低采购成本。
• 欣旺达：投资200亿元建设年产能30GWh动力电池与储能电池项目。
• 隆基股份：硅片价格下降，推动下游组件价格下行，同时加大授信担保力度。
• 金风科技：完成国内海上风电项目吊装，技术突破引领行业进步。

总结

本报告聚焦新能源汽车、光伏及风能三大行业，指出中上游供给端释放与下游应用端景气度扩散是当前投资关注重点。国轩高科、宁德时代、欣旺达等企业在技术、产能和合作方面均有显著进展，为行业带来积极影响。光伏板块价格下降趋势持续，但政策支持推动需求增长，产业链中终端环节与辅料环节均具备投资价值。风能行业在技术突破与项目落地方面表现突出，尤其是金风科技的海上风电项目和高柔塔技术。整体来看，行业处于成长阶段，技术壁垒与市场前景是投资决策的关键因素。