20230829-开源证券-东软集团-600718.SH-公司信息更新报告_大健康业务高增_有望受益于医保数据要素政策落地_4页_723kb

东软集团（600718）投资分析报告总结

投资评级：

• 当前评级：维持“买入”
• 评级理由：公司核心业务（大健康与智能汽车业务）增长强劲，医保数据要素政策提供新机遇，盈利预测上调，估值具备吸引力。

核心业务与增长驱动：

• 2023上半年业绩：
  • 总收入同比+1498%，归母净利润同比+1450%；
  • 单二季度收入增长61.2%，但归母净利润同比下滑20.46%。
• 细分业务表现：
  • 大健康业务（医疗健康/社会保障）增长3565%，医疗IT经验丰富，有望受益于医保数据要素政策落地。
  • 智能汽车业务（互联/智慧城市） 同比增长1889%，持续放量。
  • 其他业务收入实现平稳发展。

财务与估值：

• 毛利率： 2023年为29.60%，同比下降2.66个百分点，主要由智能汽车互联业务毛利率下滑所致。
• 盈利预测（2023-2025）：
  • 归母净利润预计为302、402、503亿元；
  • PE估值依次为37.9、28.5、22.7倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 业务进展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 汇率波动风险。