20230821-天风证券-中兴通讯-000063.SZ-锚定_连接+算力_持续稳健增长迎接数智时代_4页

证券研究报告摘要：中兴通讯（000063）
投资评级：买入（维持）
目标价格：未提供（当前价3461元）
基本面：

• 2023年上半年实现营收6070亿元，同比增长15%；净利润547亿元，同比增长199%；扣非净利润491亿元，同比增长318%。
• 单季净利润暴增2046%，主要受益于运营商收入结构优化及成本控制，毛利率同比提升6.18个百分点至43.22%。
• 5G相关业务保持全球领先，政企业务积极布局算力基建，服务器及交换机产品为数字经济提供支撑。

业务布局：

• 锚定“连接+算力”战略，聚焦AI、东数西算等数智化趋势，推进云网协同和算力基础设施产品落地。
• 消费者业务在手机市场低迷下保持全球领先，PONCPE等产品市场份额稳固。

未来展望：

• 调整盈利预测：2023-2025年净利润预计105/126/148亿元（原预测102/118/132亿元）。
• 当前PE估值16倍，维持“买入”评级，目标PE降至13/11倍。

风险提示：

• 运营商算力投入不及预期；
• 全球经济超预期波动；
• 新业务拓展进度滞后或国际政治风险。

分析师声明：遵守职业道德，声明无利益冲突。