20210918-格林期货-棉花期货周报_郑棉多空拉锯_期价宽幅振荡_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前棉花市场的多空逻辑与行情走势，重点围绕郑棉与美棉的走势、库存变化、出口数据以及宏观经济因素进行探讨。报告指出，当前市场处于多空拉锯状态，价格宽幅振荡，突破方向尚未明确。整体来看，市场分歧加大，行情反复震荡的可能性较大。

主要观点

1. 国际市场走势：

   • 美棉维持横盘振荡，整体上涨趋势未变，但短期调整时间延长。
   • 美棉优良率环比上升，但低于去年同期，增产预期对价格形成压力。
   • 美元走强和国际原油价格波动对市场构成不确定性。

2. 国内市场走势：

   • 郑棉价格呈现大涨大跌的宽幅震荡，波动幅度加大。
   • 新棉开秤价高企为市场带来支撑，但下游需求疲软抑制上涨动力。
   • 技术面上，郑棉可能下探60日均线及震荡区间低点，但是否破位尚需观察。

3. 市场基本面变化：

   • 国家储备棉轮出量增加，但成交率保持100%，企业参与热情不减。
   • 国内商业库存环比、同比双降，显示市场供给压力较小。
   • 工业库存降至近年来最低水平，下游纺织企业补库意愿不强，需求不振。
   • 纱线和坯布库存开始累积，可能影响棉花需求。

关键信息

多空逻辑

• 利多因素：

  • 国家储备棉轮出量增加，但成交率保持100%，企业参与积极。
  • 国内商业库存下降，显示市场供给压力较小。
  • 中国对美棉的采购势头持续强劲，出口数据优于前一周。

• 利空因素：

  • 社零数据增速放缓，纺织品同比增速下降6%，下游需求疲弱。
  • 美棉优良率虽高于去年同期，但环比上升，增产预期增强。
  • 国内工业库存降至近年来最低，显示下游需求疲软。
  • 郑棉仓单减少，但因有效期临近，实盘压力仍然较大。
  • 纱线和坯布库存开始增加，可能抑制棉花需求。

数据概览

• 国家储备棉轮出：

  • 截至9月16日，累计成交560525.04吨，成交率100%。

• 棉花商业库存：

  • 截至2021年8月，中国棉花商业库存为192.47万吨，环比减少57.83万吨，同比减少52.53万吨。

• 棉花工业库存：

  • 截至2021年8月，中国棉花工业库存为52万吨，环比减少39.45万吨。

• 纱线和坯布库存：

  • 纱线库存天数为13.56天，环比增加3.74天。
  • 坯布库存天数为20.15天，环比增加2.26天。

操作建议

• 当前市场处于震荡阶段，方向尚未明确，建议以观望为主，避免盲目操作。

风险提示

1. 储备棉轮出的成交情况。
2. 美元走势变化。
3. 国际原油期价波动。
4. 国内及国际疫情发展对市场的影响。

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