20240613-华安证券-阿科力-603722.SH-主营业务盈利底部待复苏_COC千吨中试投产在即_4页_352kb

舆情分析报告总结

事件描述：
公司（阿科力，股票代码603722）于2024年4月26日公布2023年报及2024年一季报，并于5月29日发布权益分派公告。公司2023年营收537亿元，同比下降24.73%；归母净利润0.244亿元，同比下降80.10%；扣非归母净利润0.19亿元，同比下降83.53%。2024年一季度，营收和利润继续下滑。公司同时每年坚持高股利支付。

业绩分析：
2023年业绩收缩主要由脂肪胺和光学材料需求下降、价格下滑及聚醚胺行业竞争加剧导致。脂肪胺收入占比较高，导致整体盈利下滑。2024年一季度聚醚胺需求和价格维持弱势，但下半年可能修复。

COC产业化进展：
公司经过多年研发，在COC/COP材料产业化上取得突破。已有中试样品通过客户验证，预计2024年可实现千吨级生产线投产，受益于国内需求转移和供应链安全需求，产业化进程加速。盈利预测已调整。

投资建议：
维持“增持”评级，2024-2026年预计归母净利润分别为0.40亿元、1.66亿元、2.81亿元，对应PE分别为1026倍、242.9倍、143.3倍。强调公司高成长预期。

风险提示：
湖北潜江项目产能投放可能延迟；聚醚胺和高透光材料行业竞争可能加剧；产品推广和风电装机需求可能未达预期。