20240902-开源证券-阿科力-603722.SH-公司信息更新报告_传统业务触底_千吨级COC产线预计Q3试生产_4页_881kb

阿科力（603722.SH）是一家专注于基础化工/化学制品的企业。公司近期财务报表显示，2024年上半年营收与归母净利润分别为242亿元和19829万元，同比下滑幅度显著。这一下滑主要受海上风电项目推进缓慢和聚醚胺产能过剩导致的价格下跌影响。目前公司平均股价约为3390元，总市值超过298亿元。

尽管传统业务面临较大压力，但分析师仍维持“买入”评级，认为公司COC材料产业化进程有望在第三季度实现试生产，并看好其未来发展前景。公司产品中脂肪胺和光学材料（主要用于汽车涂料）的销量分别下滑34%和增长342%，价格跌幅较大。不过，百川盈孚数据显示，聚醚胺价格从12万元/吨的低位已逐步回升至14万元/吨。

公司千吨级COC生产线预计在2024年第三季度完成试生产，同时公司已通过定增批复，湖北潜江项目也正在积极推进中，该项目将新增2万吨聚醚胺和3万吨COC产能。分析师认为，这些举措将为公司未来的发展提供重要支撑。

然而，公司也面临多项风险，包括项目进度不及预期、产品价格大幅波动以及下游需求不足的可能性。报告所附财务预测显示，尽管短期业绩承压，但公司在未来几年的收入与盈利预期逐步修正，预计2024年至2026年的EPS分别为0.30元、1.37元和2.17元，PE维持在1149倍至156倍之间。