20170918-华泰证券-化工行业周报_原油价格反弹_MDI价格大幅上涨_20页_1mb

化工行业周报总结（2017年9月18日）

核心内容概述

本报告为2017年9月18日发布的化工行业周报，主要围绕行业运行情况、重点产品价格走势、二级市场表现、上市公司动态、行业新闻及风险提示等内容展开。整体来看，化工行业在本周呈现价格上涨趋势，主要受原油价格反弹和环保政策影响，行业上行趋势有望延续。

行业运行情况

• 国际油价上涨：上周国际原油价格大幅上涨，WTI期货和Brent期货分别上涨5.1%和3.4%，至49.89美元/桶和55.62美元/桶。
• 国内化工品价格走势：华泰化工重点监测的205个主要化工产品中，76个上涨，36个下跌。其中聚合MDI、二氯甲烷、甲基环硅氧烷涨幅居前，分别上涨22.4%、16.1%和14.0%；重交沥青、天然橡胶、软泡聚醚跌幅居前，分别下跌6.8%、6.6%和5.7%。
• 行业趋势：基于中期视角，预计化工行业仍将保持上行趋势，主要因原油价格长期底部探明、经济韧性较强以及国内新增产能趋缓，同时环保因素持续影响行业供给。

重点产品分析

1. MDI价格大幅上涨

• 万华化学宣布上调聚合MDI分销市场挂牌价至3.5万元/吨，上涨6500元/吨。
• 市场价格方面，纯MDI和聚合MDI分别上涨8.9%和22.4%，主要由于主力企业库存低位，市场货源紧张，后续日本、欧洲装置仍有检修计划，预计价格将维持强势。

2. DMC价格持续上涨

• 上周DMC华东市场价格上涨3500元/吨至28500元/吨，近一月涨幅达30%。
• 主要原因包括山东、浙江等地主要企业装置检修，开工率仅约五成，市场供应紧张，原料金属硅价格维持高位。

3. 原油价格大幅上涨

• 国际原油价格大幅反弹，WTI和Brent期货分别上涨5.1%和3.4%。
• OPEC减产7.9万桶/日至3275.5万桶/日，IEA上调2017年全球石油需求增长额至160万桶/日，为两年来最高。

二级市场行情回顾

• 上证综指下跌0.35%，深证成指上涨0.84%，沪深300指数下跌0.51%，创业板指上涨0.14%。
• 基础化工指数上涨0.79%，石油石化指数下跌0.07%，在29个一级行业中分别位列第12和第18位。
• 华泰化工监测的34个子行业中，钾肥、民爆、新能源化学品领涨，印染化学品、PVC、钛白粉领跌。

上市公司公告摘要

• 回天新材：预计2017年1-9月净利润8551-9717万元，同比增长10-25%。
• 方大化工：以6.28亿元收购威科电子模块100%股权，以4.5亿元收购长沙韶光70%股权，承诺未来三年业绩增长。
• 云天化：收购天宁矿业51%股权，同时转让纽米科技46%和瀚恩新材100%股权，合计转让价值7.04亿元。
• 飞凯材料：完成对江苏和成显示科技股份有限公司100%股权的收购，成为其唯一股东。
• 阳煤化工：出售和顺化工86.2%股权，因环保压力和盈利能力弱。
• 利安隆：收购科润新材料，取得70%股权，预计公司资产价值显著提升。
• 恒逸石化：签署文莱大摩拉岛石化项目二期开发谅解备忘录，提升其在全球石化产业的竞争力。
• 多家企业涉及环保问题：如龙蟒佰利因环保问题被罚款134万元，影响其净利润。
• 股权转让及员工持股计划：多家公司进行股权转让和员工持股计划，以优化资源配置、提升公司运营效率。

行业新闻与政策动向

• 环保部督查：环保部将开展8轮环保巡查，核查企业整改情况，重点检查危险化学品、环保材料等。
• 环保税即将开征：《环境保护税法》将于2018年1月1日实施，将改变以往的排污收费制度，环保税征管模式将由环保部门与税务机关共同负责。
• 金砖国家合作：山东化工行业积极对接金砖国家，进口原油增长显著，提升其能源和原材料供应能力。
• 全球化工行业整合：拜耳拟出售科思创12亿欧元股份，纽发姆关注并购机会，陶氏杜邦与拜耳并购案影响行业格局。
• 环保政策影响：京津冀及周边地区将开展秋冬季大气污染治理，部分企业将面临停产限产。

风险提示

1. 油价大幅波动风险：油价上涨将导致企业成本上升，同时影响部分产品价格及利润。
2. 下游需求不达预期风险：化工行业下游需求波动将直接影响产品市场及价格，进而影响企业营收和利润。

重点推荐股票

总结

本周化工行业整体呈现上涨趋势，受国际油价反弹和国内环保政策影响，MDI、DMC等重点产品价格大幅上涨。在二级市场，基础化工板块表现优于石油石化板块。多家公司进行股权转让、收购和增资，以优化资源配置、提升市场竞争力。环保政策和环保税即将开征，将对行业带来持续影响。行业整体处于上行趋势，但需关注油价波动和下游需求变化带来的风险。