20180108-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体上涨_多数化工品价格上涨_13页_808kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现良好，多数化工品价格上涨，行业涨幅领先于沪深300指数。国际原油价格持续上涨，为化工行业提供了成本支撑。同时，部分子行业如农药、染料因环保政策影响，表现出明显的供需改善趋势。

主要观点

行业整体表现

• 本周申万化工行业上涨4.50%，跑赢沪深300指数1.82个百分点，位列申万28个一级行业第4位。
• 所观测的23个化工子行业中，仅日用化学品行业下跌2.15%，其余均上涨，其中涤纶、石油加工、氮肥、磷肥以及纯碱等5个行业涨幅居前。

化工品价格变动

• 价格上涨明显的产品包括煤化工产品、石化产品、聚氨酯、涤纶短纤、氯化钾、复合肥、PVC、萤石粉、制冷剂以及镍材料等。
• 价格下跌的产品包括工程塑料、聚合MDI、氨纶、合成氨、尿素、草甘膦、烧碱、纯碱、盐酸以及碳酸锂等。

原油市场

• 本周国际原油价格整体上涨，主要受利比亚输油管爆炸、美国原油库存下降以及原油产量减少等因素影响。
• WTI和Brent原油价格分别上涨2.33%和1.14%，预计下周油价震荡上行。

关键信息

原油进口配额

• 商务部下发了2018年首批原油非国营贸易进口配额，共1.2亿吨，较2017年增长76%。
• 地方炼厂获得配额占总量的75%，国有石油公司占14.2%，中国化工集团占16.67%。

反倾销调查

• 印度对自中国进口的氟橡胶和4A沸石发起反倾销调查，可能对相关产品出口产生影响。

投资策略

• 短期：建议关注年报行情，重点关注业绩增长稳定且具有持续性的公司。
• 中长期：重点跟踪农药行业（因环保政策导致中小产能关停，供需改善明显）和染料行业（受环保督查影响，产品价格持续上涨）。
• 成长方面：关注电子化学品产业，尤其是新型显示上游原材料和锂电池上游材料。

股票推荐

• 推荐股票包括：华锦股份（000059.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、长青股份（002391.SZ）、闰土股份（002440.SZ）、道氏技术（300409.SZ）和沧州明珠（002108.SZ）。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险。
• 业绩下滑风险。

行业及子行业分析

大宗化工产品

• 价格上涨的产品包括甲醇、正丁醇、辛醇、甲醛、丙酮、二甲醚、醋酸、苯酚、加氢纯苯等。
• 价格下跌的产品包括环己酮、丁酮、聚合MDI、TDI等。

塑料行业

• 塑料产业链整体表现清淡，上游原料除丁二烯和PC微跌外，其余上涨。
• 下游产品如薄膜价格上涨，但工程塑料如SBS、ABS价格下跌，预计跌幅空间有限。

化肥行业

• 尿素市场延续跌势，但主产区报价稳定，价格稳中看涨。
• 一铵市场行情平稳，主流报价在2650-2750元/吨，预计稳中小幅上涨。
• 钾肥市场坚挺探涨，盐湖价格上调，预计短期内价格稳中上行。

农药行业

• 草甘膦价格下跌，百草枯市场成交清淡，草铵膦价格稳定，麦草畏供需淡稳，毒死蜱市场交投清淡。

投资评级

• 行业评级：维持“中性”。
• 公司评级：推荐增持的公司包括华锦股份、桐昆股份、长青股份、闰土股份、道氏技术、沧州明珠。

附录

图表目录

• 图1：本周WTI和Brent价格震荡上涨
• 图2：纽约轻质原油整体小幅上涨
• 图3：申万各一级行业行情表现
• 图4：化工二级行业行情
• 图5：化工三级行业行情

表格目录

• 表1：化工产品价格统计

数据来源

• 数据来源：wind资讯、渤海证券研究所

投资建议

• 短期：关注年报行情，选择业绩增长稳定、具有持续性的公司。
• 中长期：关注农药和染料行业，因其供需改善和产品价格上涨。
• 成长：关注电子化学品产业，尤其是进口替代空间大的新型显示和锂电池上游材料。

公司信息

• 赣锋锂业：实施回购注销股份，总股本减少。
• 兴发集团：通过议案，投资新建电站和黄磷尾气综合利用项目。

联系信息

• 渤海证券股份有限公司研究所
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