20170327-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格弱势震荡为主_化工品市场持弱_11页_730kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工品市场整体呈现弱势震荡态势，产品价格下跌趋势明显，同时国际原油价格持续下跌，对化工行业形成压制。在环保政策、国际供需及成本因素的共同影响下，部分子行业表现分化，部分企业因业绩改善及环保优势被重点推荐。

主要观点

• 化工品市场弱化：本周化工品市场进一步弱化，产品价格下跌迹象增强。有63种产品价格下跌，较上周增加8种；31种产品价格上涨，较上周略有减少。
• 原油价格下跌：国际原油市场因OPEC减产行动失去支撑，市场对供应过剩的担忧情绪加重，油价继续下跌。WTI和Brent收盘价分别为47.97美元/桶和50.80美元/桶，周均价分别下跌1.34%和1.16%。
• 行业分化：在申万28个一级行业中，化工行业排名第15位，涨幅居后。所观测的22个子行业中，日化用品、维纶、农药、石油加工、涂料油漆等5个子行业涨幅居前；而氨纶、磷化工、纯碱、磷肥、氟化工等5个子行业跌幅居前。
• 投资策略：建议关注基本面改善、业绩释放的公司，特别是环保设施配套完善的龙头企业。同时，制冷剂价格因低库存及旺季来临而上涨，可关注龙头标的。
• 重点推荐股票：龙蟒佰利、闰土股份、巨化股份、万华化学、新纶科技和国瓷材料被推荐为增持标的。

关键信息

原油价格走势

• WTI收盘价：47.97美元/桶，周均价下跌1.34%。
• Brent收盘价：50.80美元/桶，周均价下跌1.16%。
• NYMEX轻质原油收盘价：48.14美元/桶，周均价下跌1.55%。

化工品价格变动

• 价格上涨：聚乙烯、环氧丙烷、软硬泡聚醚、烧碱、萤石粉、制冷剂等。
• 价格下跌：醇类、煤化工产品、塑料产业链、化纤产业链、MDI、合成橡胶、氮肥、草甘膦、纯碱、电石、PVC、镍材料等。
• 行业整体估值：29.36倍(TTM，整体法，剔除负值)，相对于沪深300的估值溢价率为127.77%，较上周明显下调。

环保政策影响

• 新一轮中央“环保风暴”即将开始，4月起将对15个省份进行环保核查。
• 环保设施完善的龙头企业将受益于政策影响，建议短期关注。

公司动态

• 安诺其：2016年营收增长45.49%，净利润增长32.12%，拟每10股派现0.2元，转增2股。
• 硅宝科技：2016年营收增长7.64%，净利润增长1.51%，拟每10股派现1.0元。公司预计2017年1-3月净利润同比下降65%-95%。

投资策略

• 关注业绩释放：随着年报及一季报预告陆续披露，建议重点关注基本面改善、业绩开始释放并能够持续增长的公司。
• 短期机会：环保核查将影响染料、化肥、农药等行业供需结构，环保设施完善的龙头企业可短期关注。
• 制冷剂机会：因低库存及旺季来临，制冷剂价格涨幅明显，可关注龙头标的。

行业与公司信息

• 环保政策：2017年环保部将完成环保督查各省份全覆盖，4月起对15个省份进行督察。
• 原油依存度：2016年中国原油对外依存度升至65.4%。
• 贸易政策：美国裁定中国产羟基乙叉二磷酸存在倾销和补贴行为。

市场表现

• 沪深300涨幅：1.27%。
• 申万化工涨幅：0.68%，跑输沪深300 0.59个百分点。
• 涨幅居前子行业：日化用品（4.23%）、维纶（1.74%）、农药（1.69%）、石油加工（1.67%）、涂料油漆（0.37%）。
• 跌幅居前子行业：氨纶（-2.46%）、磷化工（-2.40%）、纯碱（-2.18%）、磷肥（-1.80%）、氟化工（-1.57%）。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。