20171107-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体上涨_多数化工品价格上涨_13页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现向好，多数化工品价格上涨，但市场整体仍处于弱势。国际原油价格小幅上涨，带动部分化工品价格上涨，同时环保政策及行业限产预期对部分产品供给产生影响，支撑周期品价格。在投资策略方面，分析师建议关注受环保政策影响较小的行业及具备成长性的半导体材料和电子化学品。

主要观点

• 原油价格上涨：受委内瑞拉事件和OPEC减产协议影响，国际原油价格整体上涨，WTI和Brent分别上涨3.77%和3.94%。
• 化工品价格变动：本周追踪的130个化工产品中，价格上涨品种为65种，较上周增加9种；价格下跌品种为43种，较上周增加10种。部分价格上涨明显的产品包括煤化工产品、环氧丙烷、软硬泡聚醚、天胶、丁腈橡胶、硫磺、化肥、草甘膦、百草枯、烧碱、纯碱、萤石粉、氯代甲烷、镍和碳酸锂等；而下跌明显的产品包括醇类、石化产品、塑料产业链、TDI、MDI、顺丁橡胶、丁苯橡胶、PVC和钴材料等。
• 行业评级：多数子行业被评级为“看好”，包括新材料、农化、纺织化学品、石油化工和化学原料；其他如化学纤维、橡胶和塑料被评级为“中性”。
• 重点推荐个股：分析师推荐了史丹利、扬农化工、万润股份、利尔化学和浙江龙盛，建议“增持”。
• 市场表现：申万化工指数本周下跌3.48%，跑输沪深300指数2.75个百分点，在申万28个行业中排名第23位，跌幅居前。

关键信息

行业信息

1. 河南省新型材料业转型升级：河南省政府推出新型材料业转型升级行动计划，聚焦新型化工材料、新型建材等重点领域，推动高分子材料和电子化学品发展。
2. 进口乙醇胺反倾销调查：商务部对进口乙醇胺进行反倾销立案调查，涉及美国、沙特阿拉伯、马来西亚和泰国。
3. 京津冀能源协同发展：京津冀地区推进压减燃煤工作，2020年前实现平原地区“无煤化”。
4. 柴油硫含量限制：全国全面供应硫含量不大于10ppm的普通柴油，停止销售硫含量大于10ppm的柴油。

上市公司信息

• 杉杉股份：2017年1-9月营业收入同比增长71.83%，净利润同比增长58.47%。
• 万盛股份：2017年1-9月营业收入同比增长28.65%，但净利润同比下降7.84%。
• 红太阳：2017年1-9月净利润同比增长1240.51%，表现突出。

投资策略

• 短期关注：受京津冀环保政策影响，预计染料、农化、炭黑等产品供给减少，周期品价格将获支撑。
• 长期关注：建议关注半导体材料及电子化学品等成长性行业。
• 股票池推荐：史丹利（002588.SZ）、扬农化工（600486.SH）、万润股份（002643.SH）、利尔化学（002258.SH）、浙江龙盛（600352.SH）。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险
• 业绩下滑风险

估值情况

• 行业最新估值为22.08倍（TTM，整体法，剔除负值）
• 相对于沪深300的估值溢价率为59.31%
• 估值和溢价率较上周小幅下调

市场表现

• 沪深300指数本周下跌0.73%
• 申万化工指数下跌3.48%
• 化工子行业整体下跌，其中氟化工、民爆用品、磷肥、聚氨酯和钾肥跌幅居前，分别为8.31%、7.53%、7.37%、7.26%和5.97%
• 本周296只化工股中，42只上涨，8只跌幅超过10%

未来展望

• 国际油价仍有上涨动力，但不排除冲高回落
• 环保政策对化工行业影响显著，关注限产或停产带来的价格支撑
• 建议投资者关注受政策利好影响的行业及个股

图表目录

• 图1：本周WTI和Brent价格整体小幅上涨
• 图2：纽约轻质原油整体小幅上调
• 图3：10月30日-11月03日申万各一级行业行情表现
• 图4：10月30日-11月03日化工二级行业行情
• 图5：10月30日-11月03日化工三级行业行情

表格目录

• 表1：化工产品价格统计

估值与评级说明

• 投资评级：分为“买入”、“增持”、“中性”和“减持”，分别对应不同的涨幅预期。
• 行业评级：分为“看好”、“中性”和“看淡”，分别对应不同的涨幅预期。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不保证其准确性、完整性和时效性。
• 本报告不构成任何证券买卖的建议。
• 本报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经许可不得发布、复制或修改。