20260324-冠通期货-沥青日报_低开后震荡上行_3页_462kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年3月24日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年3月24日沥青市场的行情走势及基本面变化，指出当前沥青市场在供需关系和国际局势的双重影响下呈现震荡上行趋势。报告强调了供应端的疲软、需求端的缓慢复苏以及中东局势对市场情绪和成本支撑的显著影响。

主要观点

供应端疲软：
上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期下降4.7个百分点，为近年来同期最低水平。华东地区炼厂供应减少，加上高价抑制成交，全国出货量环比减少37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。
齐鲁石化本周复产，但华东华南主力炼厂仍降负荷，预计沥青开工率将小幅减少。
需求端缓慢恢复：
春节假期后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。
2026年1-2月，基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额同比增长11.4%，较2025年全年大幅回升，显示基建需求有所改善。
库存维持低位：
截至3月20日当周，沥青炼厂库存率环比下降0.1个百分点至17.6%，仍处于近年来同期的最低位，表明市场去库存进程仍在持续。
价格与基差情况：
山东地区沥青价格继续上涨，主流市场价达到4370元/吨，沥青06合约基差上涨至-31元/吨，处于中性偏低水平。
沥青期货2606合约今日下跌3.66%至4401元/吨，5日均线下方，持仓量减少16940手至240464手。
国际局势影响：
中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡仍未通航，市场担忧国内炼厂原料短缺。尽管特朗普关于伊朗谈判的言论导致原油价格高位下跌，但局势未真正缓和，沥青成本支撑依然显著。