> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的**沥青日报**，发布日期为2026年4月9日。报告围绕沥青的**期现行情**与**基本面跟踪**展开，重点分析了当前沥青市场的供需情况、价格走势以及国际局势对市场的影响。 ## 主要观点 - **供应端压力持续**：沥青开工率维持在19.3%，较去年同期下降7.9个百分点，为近年来最低水平。4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达22.4%；同比减少76.4万吨，降幅为33.3%。 - **下游复工带动需求恢复**：春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率回升至16%，恢复至1月上旬水平。 - **库存维持低位**：全国沥青炼厂库存率继续小幅下降，截至4月3日当周为16.7%，仍处于近年来同期最低水平。 - **价格波动明显**：山东地区沥青价格继续下跌，主流市场价降至4240元/吨，06合约基差下跌至75元/吨，处于中性偏高水平。 - **期货市场表现**：沥青2606合约今日下跌0.72%，收于4165元/吨，持仓量增加至225078手。 - **国际局势影响**：美以袭击伊朗事件引发市场担忧，中东原料供给可能受影响，国内炼厂面临原料短缺风险。同时，伊朗叫停霍尔木兹海峡油轮通行，进一步加剧市场不确定性。 - **投资建议**：当前沥青期价波动较大，建议投资者**谨慎参与，控制风险，观望为主**，密切关注中东局势进展。 ## 关键信息 ### 供应端 - **开工率**：19.3%，环比持平，同比低7.9个百分点，为近年最低。 - **排产计划**：4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%；同比减少76.4万吨，降幅33.3%。 - **炼厂出货**：山东及河北炼厂出货量增加，全国出货量环比回升4.05%至13.11万吨，但仍处于偏低水平。 - **库存情况**：沥青炼厂库存率环比下降0.4个百分点至16.7%，为近年来同期最低。 ### 需求端 - **下游复工**：春节后下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。 - **道路运输业投资**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资同比增长-0.6%，仍为负增长，但较2025年1-12月有所回升。 - **基础设施投资**：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，大幅回升至正增长。 ### 国际局势 - **原油进口变化**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美伊停火协议虽缓解部分担忧，但伊朗叫停霍尔木兹海峡油轮通行，原料供应仍存在不确定性。 - **中东沥青进口**：中国进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占总进口量的一半，但进口量仅占国内产量的6%左右。 ### 期现行情 - **期货价格**：沥青2606合约今日下跌0.72%至4165元/吨，最低价3973元/吨，最高价4174元/吨。 - **基差**：山东地区主流市场价下跌至4240元/吨，06合约基差为75元/吨，处于中性偏高水平。 - **持仓量**：持仓量增加450手至225078手。 ## 市场展望 - **供需关系**：供应端压力未有实质性缓解，下游需求虽有所恢复，但高价抑制成交。 - **风险提示**：美伊后续谈判及中东局势存在较大不确定性，沥青期价波动风险较高。 - **投资策略**：建议投资者**谨慎参与，控制仓位，观望为主**，密切关注市场动态及中东局势变化。 ## 数据来源 - **行情数据**：博易大师、Wind - **市场资讯**：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 执业信息 - **分析师**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。