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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

2023年5月20日发布的LLDPE周报分析了市场近期走势、供应情况、需求变化、库存与仓单状况以及价差情况，为投资者提供市场动态与趋势预测。

主要观点与关键信息

1. 近期走势

• 主力合约价格下跌：市场整体呈现下跌趋势，反映当前市场情绪偏弱。
• 现货价格持续下跌：现货市场表现疲软，基差走弱，表明现货与期货价格差距扩大。
• 短期价格偏弱运行：由于宏观经济担忧情绪持续存在，PE供需双弱，预计短期价格仍将偏弱运行。
• 长期价差走扩：2023年PP计划投放新产能远多于PE，因此L-PP价差预计继续走扩，建议持有买L空PP套利。

2. 供应情况

• 国内PE供应减少：2023年1-3月，国内PE新料总供应为1004万吨，同比减少1%。
• 检修装置增加：国内PE检修装置增多，整体负荷下滑，供应减少。
• 进口供应有限：进口窗口关闭，5-6月预计进口增量有限，整体供应压力不大。
• 2023年PE总供应预估增长7%：全年PE供应预计增长7%，但新产能主要集中在年底。

3. 需求情况

• PE进入传统需求淡季：需求走弱，下游开工率下降。
• 农膜与包装膜开工下滑：下游需求疲软，订单跟进情况不佳，厂家备货意愿较低。
• PE表观需求同比减少2%：1-3月国内PE表观需求量同比下降2%。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存去化缓慢：石化库存去化速度较慢，港口库存窄幅波动。
• PE库存压力较大：LD库存压力显著，LD与LL间价差继续走弱。
• L仓单集中：近期空头持仓较集中，L仓单为2591手。

5. 价差情况

• 09合约基差走弱：09合约基差为60元/吨，近期有所走弱。
• 9-1跨月价差100元/吨：显示近期价格走势。
• L-PP价差走扩：L-PP主力合约价差为660元/吨，长期来看，PP新产能压力大于PE，价差仍有走扩空间。
• HD价格相对坚挺：HD与LL价差环比走扩，可能影响标品排产。

供应与需求数据

国内PE供应与需求

• 2023年1-4月PE产量同比增长8%：国内PE累计产量为912万吨，同比增加8%。
• 2023年1-4月LLDPE产量同比增长3%：LLDPE累计产量为397万吨，同比增加3%。
• 1-3月PE进口量同比减少9%：国内PE新料进口量为325万吨，同比减少9%。
• 1-3月LLDPE进口量同比减少5%：LLDPE进口量为111万吨，同比减少5%。
• 1-3月LD与HD进口量变化：LD进口同比增加10%，HD进口同比减少21%。

国内PE新增产能

• 2023年前三季度新增产能270万吨：其中标品产能为120万吨，其余为非标品。
• 新产能投放集中在年底：如中石化安庆、宁夏宝丰、山东裕龙石化等。

国外PE新增产能

• 2023年新增产能719万吨：包括多个地区的HDPE、LLDPE、LDPE等装置。
• 部分装置已投产：如菲律宾、印度、越南、加拿大、伊朗、印尼等地区。

市场建议与展望

• 短期价格偏弱运行：建议关注宏观经济变化及供需动态。
• 套利机会：L-PP价差走扩，建议持有买L空PP套利。
• 关注新产能投放：新产能投放进度将影响未来价格走势。
• PE进口供应：关注进口窗口是否打开及供应增量。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

2023年5月LLDPE市场整体处于供需双弱状态，现货价格持续下跌，基差走弱，主力合约价格下跌。国内PE供应减少，检修装置增加，进口供应有限，但全年供应预计增长7%。PE需求进入淡季，下游开工率下降，订单跟进不佳。库存去化缓慢，L仓单集中。L-PP价差走扩，建议套利持有。未来需关注宏观经济、新产能投放进度及PE进口供应情况。