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新湖能化LLDPE周报总结（2023年07月15日）

核心内容概述

本报告分析了2023年7月15日LLDPE市场的近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，为市场参与者提供详尽的数据支持与市场判断。

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主要观点

1. 近期走势

• 现货价格稍有走强，但基差走弱，显示市场实际需求支撑有限。
• 主力合约价格重心继续上移，受原油价格上涨影响，但弱需求限制价格涨幅。
• PE整体负荷偏低，因检修装置较多，导致供应受限。

2. 供应情况

• 国内PE供应量：2023年1-5月，PE新料总供应量同比增加4%，预计全年供应增速为5%。
• PE检修装置集中，7月检修损失较高，影响整体供应。
• 09合约：无新增标品装置，供应维持稳定，但部分装置计划于7月底恢复生产。

3. 需求情况

• PE处于传统需求淡季，下游行业（如农膜、包装膜）需求暂无明显好转。
• 包装膜订单不足，下游适当补库，但需求疲软。
• 农膜需求略有改善，但整体仍受制于利润水平偏低。

4. 库存与仓单情况

• 下游适当补库，PE整体库存去化速度加快。
• 港口库存持续去化，显示市场流通性有所改善。
• L仓单：3448手，表明市场参与者对现货的持有意愿有限。

5. 价差分析

• 09合约基差：-120元/吨，基差走弱。
• 9-1跨月价差：约70元/吨。
• L-PP价差：780元/吨，反映LLDPE与聚丙烯之间的相对价值。
• HD与LL价差：目前基本平水，区域价差差异较小。
• LD与LL价差：同比偏低，显示LDPE相对LLDPE价值不足。
• 一级回料价格：6750元/吨，新回料价差环比变化，但未明确具体数值。

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关键信息

供应数据

• 1-6月PE产量：1374万吨，同比增长10%。
• 1-6月LLDPE产量：582万吨，同比增长2%。
• 1-5月PE进口量：525万吨，同比下降5%。
• 1-5月LLDPE进口量：189万吨，同比增长3%。
• 1-5月PE新料总供应：1672万吨，同比增长4%。
• 2023年PE总供应预估：全年增速5%，显示供应增长放缓。

检修情况

• 7月检修装置较多，导致PE整体负荷水平偏低。
• 部分装置计划恢复生产，如大庆石化、兰州石化、扬子石化等，但多数仍待定。

需求分析

• PE表观需求量：1-5月为1632万吨，同比增长3%。
• 下游开工率较低，尤其是包装膜与农膜行业，需求未明显改善。
• 下游适当补库，但整体需求疲软，库存去化速度放缓。

价格与成本

• 外盘报价：918美元/吨，环比上涨20美元/吨，进口折算人民币价格为8050元/吨。
• 原油价格偏强运行，推动PE价格上涨，但需求疲软限制价格空间。
• 石脑油制生产利润：维持正常水平，未出现大幅波动。

价差变化

• 09合约基差：-120元/吨，基差走弱。
• 9-1跨月价差：约70元/吨，显示市场对近月合约的偏好。
• L-PP价差：780元/吨，LLDPE相对聚丙烯更具吸引力。
• HD与LL价差：基本持平，区域价差较小。
• LD与LL价差：同比偏低，显示LDPE相对LLDPE价值不足。

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总结

整体来看，LLDPE市场在2023年7月表现出弱现实与强预期的矛盾。供应方面，检修装置较多导致负荷偏低，但新料供应有所增长。需求方面，PE处于传统淡季，下游开工率低，订单不足，需求尚未明显改善。现货价格有所走强，但基差走弱，显示市场对现货的支撑有限。外盘价格偏强，进口窗口打开，但进口利润情况需进一步观察。价差方面，HD与LL价差基本平水，L-PP价差为780元/吨，反映LLDPE的相对价值。整体市场表现较为平淡，需关注宏观因素及进口利润变化对价格的影响。