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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容

本报告主要分析了2023年5月13日LLDPE市场的走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点

供应情况

• 国内供应：2023年1-4月，国内PE累计总产量为912万吨，同比增长8%；LLDPE累计总产量为397万吨，同比增长3%。
• 进口供应：2023年1-3月，国内PE新料累计进口325万吨，同比减少9%；LLDPE累计进口111万吨，同比减少5%。
• 检修装置增加：5月有多套PE装置计划检修，包括浙石化二期HDPE（35万吨）、中化泉州HDPE（40万吨）、燕山石化新HDPE（20万吨）等，合计检修产能达265.5万吨，导致PE整体负荷环比下滑。
• 新产能投放：国内PE计划新增产能主要集中在年底，前三季度新增产能270万吨，其中标品产能120万吨。2023年PE总供应预计全年增速8%。
• 外盘供应：2023年外盘PE有效产能增量预计达719万吨，包括菲律宾、印度、俄罗斯、伊朗、越南、捷克等地的新装置投产。

需求情况

• 传统淡季影响：PE进入传统需求淡季，下游开工率整体走弱，农膜开工率持续下滑，包装膜订单跟进情况偏弱。
• 下游利润：包装膜工厂利润环比有所好转，但整体需求仍偏弱。

库存与仓单情况

• 库存去化：PE整体去库速度放缓，石化库存去化较慢，贸易商库存小幅去化。
• 仓单数据：L仓单为2093手，近期空头持仓较多，显示市场情绪偏弱。

价差情况

• L-PP价差：L-PP主力合约价差为570元/吨，近期PE与PP排产差距缩小，L-PP价差走扩，建议逢低尝试入场。
• 跨月价差：9-1跨月价差约100元/吨，走强。
• HD-LL价差：HD价格相对坚挺，与LL间价差环比走扩。
• LD-LL价差：LD库存压力较大，LD与LL间价差继续走弱。
• 新料与回料价差：一级回料价格为7050元/吨，新回料价差收窄。

关键信息

供应分析

• 国内PE供应受检修装置增加影响，整体负荷下滑，供应减少。
• 进口窗口关闭，5-6月进口增量有限，整体供应压力不大。
• 国内PE新料总供应1-3月同比减少1%，而外盘PE新料供应同比增加。

需求分析

• 下游开工率走弱，需求疲软，尤其是农膜和包装膜行业。
• 原油价格区间震荡，油制生产利润环比稍有好转，但需求端仍需关注。

库存分析

• PE整体去库速度放缓，库存压力持续。
• 石化库存去化较慢，贸易商库存小幅去化。

价差分析

• L-PP价差走扩，建议关注PE与PP排产差距变化及新产能投放进度。
• HD价格相对坚挺，与LL间价差走扩，显示HD需求较强。
• LD库存压力较大，与LL间价差继续走弱，需警惕LD库存风险。
• 跨月价差走强，9-1合约价差约100元/吨。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

投资建议

• 短期价格偏弱运行，关注PE进口供应情况及装置检修情况。
• L-PP价差走扩，可考虑逢低入场进行套利。
• 关注PE与PP排产差距变化及新产能投放进度。
• 下游需求疲软，需持续关注下游开工率及订单情况。

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议，投资者应独立判断。报告内容可能因市场变化而调整，新湖期货不承担因此导致的损失责任。