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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容

2023年5月27日发布的LLDPE周报涵盖了近期市场走势、供应与需求情况、库存与仓单动态、价差分析等多方面内容，旨在为投资者提供全面的市场分析。

主要观点

• 近期走势：PE市场整体呈现弱势运行趋势，主要由于供需双弱，同时市场对宏观经济存在担忧情绪。
• 供应情况：国内PE检修装置增多，整体负荷下滑，供应减少。进口窗口关闭，5-6月预计进口供应增量有限，整体供应压力不大。
• 需求情况：PE进入传统需求淡季，下游新订单跟进情况较差，开工水平较低，特别是农膜和包装膜需求走弱。
• 库存与仓单情况：临近月底，石化库存去化速度加快，港口库存小幅去化，显性库存压力尚可。L仓单为2233手，09合约基差走弱。
• 价差：L-PP价差预计继续走扩，因PP新产能投放明显多于PE。9-1跨月价差约90元/吨，而LLDPE与HDPE价差走扩，可能影响标品排产。LD与LL价差继续走弱。

关键信息

供应情况

• 国内供应：

  • 2023年1-4月，国内PE累计产量912万吨，同比增加8%。
  • 2023年1-4月，LLDPE累计产量397万吨，同比增加3%。
  • 2023年1-4月，国内PE新料总供应1333万吨，累计同比增加3%。
  • 2023年1-4月，PE进口量421万吨，同比减少7%。
  • 2023年1-4月，LLDPE进口量148万吨，同比减少2%。
  • 2023年全年PE供应预计同比增长5%。

• 新增产能：

  • 国内PE计划新增产能集中在年底，前三季度新增产能270万吨，其中标品产能120万吨。
  • 2023年5-8月，PE计划新增产能主要来自中石化安庆的10万吨全密度装置。

• 检修情况：

  • 2023年6月检修计划较多，涉及产能约277万吨。
  • 6月主要检修装置包括兰州石化、上海石化、大庆石化、中韩石化、中煤榆林、神华新疆等。

需求情况

• 表观需求：2023年1-4月，国内PE表观需求量1301万吨，同比增加2%。
• 下游开工：农膜和包装膜开工率较低，订单跟进情况不佳，厂家备货意愿弱。
• 膜料利润：下游膜料利润同比处于较低水平。

库存与仓单

• 显性库存：石化库存去化速度加快，港口库存小幅去化，显性库存压力尚可。
• 仓单：L仓单为2233手，09合约基差走弱。

价差分析

• L-PP价差：L-PP主力合约价差700元/吨，由于PP新产能压力明显高于PE，预计L-PP价差仍有走扩空间。
• HD-LL价差：HD价格相对坚挺，与LL间价差环比走扩，可能影响LL排产。
• LD-LL价差：LD库存压力较大，与LL间价差继续走弱。
• 外盘报价：外盘报价938美金/吨，人民币贬值后进口折算价格为8150元/吨。

数据来源

本报告数据来源包括卓创资讯、隆众资讯、同花顺、海关总署、新湖研究所。

总结

综上所述，2023年LLDPE市场整体处于供需双弱状态，价格偏弱运行，主要受国内PE检修装置增多、进口供应有限以及下游需求走弱影响。同时，由于PP新产能投放明显多于PE，L-PP价差仍有走扩空间。市场对宏观经济的担忧情绪持续存在，建议投资者关注宏观因素变化及新产能投放进度。