20180115-华泰证券-华泰零售•精彩每周报_通胀预期持续升温_关注超市板块_13页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2018年1月15日发布的商业贸易行业周报指出，2018年通胀预期持续升温，对零售板块形成利好。周报重点推荐了超市、百货、珠宝/手表及苏宁云商等板块，并分析了行业动态、投资策略和上市公司重要公告。

主要观点

通胀预期提升，零售板块受益

• 2017年12月CPI同比上涨1.8%，2018年通胀预期持续提升。
• 超市板块被列为首选，因通胀环境下消费需求增长。
• 重点推荐企业包括永辉超市（增持）、家家悦（买入）、中百集团（增持）、步步高（增持）。

可选消费复苏与国企改革预期

• 可选消费持续复苏，叠加国企改革预期，看好低估值优质百货龙头。
• 推荐王府井（买入）、天虹股份（增持）、合肥百货（增持）。

珠宝/手表行业复苏

• 珠宝行业回暖，消费升级推动钻石消费增长。
• 推荐莱绅通灵（买入）、潮宏基（买入）、飞亚达（增持）。

无人零售与电商创新

• 无人零售技术发展迅速，预计2020年交易额达1.8万亿元。
• 社交电商成为主流，利用强关系网络降低引流成本。
• 京东、阿里、腾讯等企业积极布局线下生鲜零售，推动新零售变革。

关键信息

上周行业表现

• 商贸零售板块整体下跌0.37%，跑输上证综指1.62个百分点。
• 连锁板块涨幅最大（0.99%），贸易板块跌幅最大（-1.31%）。
• 动态市盈率（PE/TTM）为30.96X，超市和连锁板块估值最高（45.83X、41.08X），贸易与百货板块最低（24.76X、25.51X）。

重点推荐股票

行业前沿动态

1. 京东成立三大事业群：京东组建大快消、电子文娱和时尚生活事业群，推动无界零售变革。
2. 阿里腾讯争夺线下生鲜赛道：盒马鲜生与7FRESH在生鲜领域展开竞争，多家零售企业试水体验式生鲜超市。
3. 百果园开放加盟：全面输出标准与系统，提升加盟商经营效益。
4. 北京华联打造西南版“北京SKP”：投资近40亿元，打造西南地区时尚品质生活新地标。
5. Jack&Jones推出人脸智慧店：结合微信支付与腾讯广告，提升智慧零售体验。

上市公司重要公告

1. 快乐购2017年业绩预告：经常性损益预计在4250万元-4950万元，同比增长101.70%-134.92%。
2. 青岛金王修正2017年业绩：净利润增长幅度修正为115%-145%，因应收账款减值影响。
3. 武汉中商2017年净利润：预计3.6亿元-3.7亿元，因旧城改造拆迁补偿收入。
4. 广百股份设立广百资本：注册资本1亿元，公司出资2500万元，持股25%。
5. 金一文化收购张万福珠宝51%股权：承诺业绩为7500万元、1.6亿元、2.55亿元、3.6亿元。
6. 农产品调整流通产业基金出资：认缴注册资本由25亿元调整至13.6亿元，投资方向为农产品市场、冷链、环保项目。
7. 王府井吸收合并子公司：发行新股吸收合并王府井国际，注销其持有的股份。
8. 安德利实际控制人增持：增持100万股，持股比例达51.37%。
9. 茂业商业出售子公司股权：出售秦皇岛茂业置业100%股权，金额871万元。
10. 南极电商无偿转让新疆南极人股权：张玉祥先生转让10%股权给全资子公司。
11. 弘业股份出售资产：出售房产及股权，金额合计9440.82万元。
12. 金一文化拟发行超短期融资券：计划不超过10亿元，需股东大会批准。
13. 厦门国贸发行超短期融资券：18厦国贸SCP001，利率5.18%，期限251日。
14. ST成城诉讼和解：不再计提预计负债33100万元。

风险提示

• 电商政策的不确定性
• 食品安全事件
• 黄金珠宝消费景气度下滑
• 经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。报告所载信息基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，本报告不承担任何法律责任。