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移远通信2022年业绩及发展分析总结

核心内容

移远通信（603236.SH）在2022年实现了业绩的快速增长和盈利能力的持续改善。公司不仅保持了在物联网模块市场的领先地位，还通过拓展新业务和优化产品布局，进一步增强了其市场竞争力和综合能力。

主要观点

业绩增长显著

• 营业收入：2022年预计实现142.0亿元，同比增长26.09%。
• 净利润：预计实现6.0亿元，同比增长67.57%。
• 扣非净利润：预计实现4.7亿元，同比增长40.15%。
• Q4表现：单季度营收40.64亿元，同比增长7.34%；净利润1.64亿元，同比增长35.54%。

盈利能力提升

• 净利率：2022年净利率达4.23%，同比提升1.05个百分点；Q4净利率为4.04%，同比提升0.84个百分点。
• ROE：2022年净资产收益率（ROE）为16.2%，预计2023年将提升至20.4%，2024年进一步提升至23.8%。

全球市场份额第一

• 根据Counterpoint Research数据，2022年第三季度，移远通信在全球蜂窝物联网模块出货量中保持市场份额第一名。
• 公司持续扩大其在新业务领域的市场份额，尤其是车载业务。

车载业务加速发展

• 2022年12月，公司联合中国联通发布《中国联通5G车载终端白皮书》，推动智能网联汽车行业发展。
• 与某知名汽车品牌合作推进5GT-BOX项目，已完成5G模组交付，T-BOX产品即将上车测试。
• 2023年1月推出符合3GPP Release 16标准的车规级5GNR模组AG59x系列，提升产品性能和适用范围。

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：130.48元。
• PE估值：基于2023年28倍PE，对应目标价130.48元。

财务预测

• 营收预测：2022年142.21亿元，2023年192.26亿元，2024年269.74亿元，分别同比增长26.3%、35.2%、40.3%。
• 净利润预测：2022年6.01亿元，2023年8.82亿元，2024年12.36亿元，分别同比增长67.9%、46.7%、40.2%。
• 每股收益（EPS）：预计2022年为3.18元，2023年为4.66元，2024年为6.54元。

财务指标

• 毛利率：2022年为19.5%，预计2023年为19.8%，2024年为20.3%。
• 四费率：2022年为15.3%，预计2023年为15.2%，2024年为15.7%。
• 资产负债率：2022年为51.0%，预计2023年为58.3%，2024年为59.7%。
• 流动比率：2022年为1.56，预计2023年为1.61，2024年为1.54。

风险提示

• 芯片价格上涨超预期。
• 车载业务拓展不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 中美贸易摩擦加剧。
• 海外疫情防控效果不及预期。

公司评级体系

收益评级

• 买入：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上。
• 增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%。
• 中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）。
• 卖出：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动。

其他信息

• 总市值：21,046.93百万元。
• 流通市值：21,046.93百万元。
• 12个月价格区间：99.19/189.39元。
• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。
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