20241101-华创证券-凯赛生物-688065.SH-2024年三季报点评_立足研发创新_二元酸产销增加驱动前三季度业绩上涨_5页_516kb

分析总结：凯赛生物2024年三季报业绩分析

凯赛生物（688065）2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入2215亿元，同比增长414.9%，归母净利润345亿元，同比增长997%。其中，第三季度营收771亿元，环比增长145%，归母净利润98亿元，环比下降31.27%。该季度毛利率34.03%，净利率12.24%，较上季度有所下滑，主要受财务费用及汇兑损益影响。

公司业绩增长主要得益于新产品癸二酸产能放量，推动长链二元酸销售收入大幅上升，发酵原材料价格回落也增厚了利润，前三季度毛利率达32.2%，同比提升3.72个百分点。

2024年前三季度，研发费用增长335%，研发费用率高达7.62%；第三季度研发费用率为8.92%，显示公司持续加大研发投入推动技术创新。目前，公司已建立强大的研发团队，聚焦新产品开发与商业化应用。

凯赛生物与招商局集团等合作伙伴在生物基聚酰胺复合材料领域推进合作，商业化进程加速。公司采用股份回购方式增强市场信心，并持续完善长期激励机制。

基于公司业绩表现，分析师调整了盈利预测，将2024-2026年归母净利润预测从543/722/971亿元调整为457/678/903亿元。目标价由原预测提升至5800元，维持“强推”评级，预计市场空间广阔。同时提示需关注项目进展、原材料价格波动及环保政策变化风险。

业绩增长率及财务指标预测显示，公司处于高速发展阶段，生物基材料战略前景乐观。