20181105-信达证券-卓越推_有色行业_3页_494kb

证券研究报告总结：【卓越推】有色行业

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于有色行业，重点分析金属价格走势及政策对行业的影响，旨在为追求绝对收益的投资者提供参考。报告指出，当前金属价格整体窄幅震荡，但稀土行业整顿力度加大，供给端可能收紧，对市场形成支撑。同时，铅行业受环保政策影响，供给持续偏紧，利好价格表现。

主要观点

1. 金属价格走势

• 截至2018年11月2日，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6255美元/吨、1967美元/吨、2653.5美元/吨、1995美元/吨、19175美元/吨、11980美元/吨。
• 与前一周相比，铜价上涨1.56%，镍价上涨1.23%，而锌价下跌1.21%，铅价微涨0.66%，锡价下跌0.90%。
• 黄金与白银价格分别下跌0.14%和上涨0.88%。

2. 稀土行业整顿

• 工信部、发改委等八部委于10月30日联合发布通知，对稀土主要产地开展专项督察，进一步整顿行业秩序。
• 在市场行情低迷的背景下，政府加大整顿力度，表明对稀土行业的重视，供给端或有边际收紧，有助于提振市场情绪。

3. 铅行业供给偏紧

• 当前环保高压政策下，精铅生产企业难以满负荷生产，湖南地区尤为明显。
• 随着采暖季来临，限产政策或将升级，进一步影响供给。
• 国际铅精矿供应紧俏，进口加工费稳定在20美元/吨，表明全球铅资源紧张。

4. 产量数据

• 2018年9月，我国精铜产量同比增长4.72%，1-9月累计产量同比增长11.7%。
• 电解铝产量同比微增2.9%，但1-9月累计产量同比下降1.3%。
• 原生铅产量同比下降15.78%，1-9月累计产量同比下降10.26%。
• 精炼锌产量同比下降5.46%，1-9月累计产量微降0.07%。

关键信息

本期【卓越推】

• 本期【卓越推】暂停，未推荐具体股票。

重点覆盖公司

• 本期报告列出了15家有色金属与钢铁行业重点公司，包括：
  • 西宁特钢（600117.SH）
  • 西部资源（600139.SH）
  • 荣华实业（600311.SH）
  • 江西铜业（600362.SH）
  • 中金黄金（600489.SH）
  • 方大炭素（600516.SH）
  • 山东黄金（600547.SH）
  • 厦门钨业（600549.SH）
  • 刚泰控股（600687.SH）
  • 盛屯矿业（600711.SH）
  • 赤峰黄金（600988.SH）
  • 中国铝业（601600.SH）
  • 西部矿业（601168.SH）
  • 紫金矿业（601899.SH）
  • 洛阳钼业（603993.SH）

分析师信息

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，拥有中国科学院和加拿大Concordia大学双硕士背景，曾任职于冶金部勘察研究总院，有丰富的金融市场研究经验。
• 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，具备3年银行业工作经验，自2012年起在信达证券从事有色金属行业研究。

风险提示

• 美联储加息超出市场预期
• 全球经济复苏缓慢
• 下游需求持续疲软
• 金属价格大幅下滑

投资建议评级说明

机构销售联系人

免责声明

本报告为信达证券签约客户专属研究产品，不面向公众发布。报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。投资者应独立评估信息，并自行承担投资风险。未经许可，不得擅自转载或引用本报告内容。