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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业，提供市场分析、政策解读及投资建议。报告指出当前钢材价格承压回调，库存略有回升，同时强调钢铁行业去产能工作仍在关键阶段，政府调控力度未减，过剩产能复产概率较低。此外，报告还提到唐山市对钢铁企业污染排放绩效的分类，并对部分重点公司进行了推荐。

主要观点

1. 钢材价格走势

本周钢价承压回调：截至11月2日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别变化-0.12%、0.04%、-1.12%、-0.77%、-0.23%、-1.86%、-0.90%。
库存回升影响价格：全国20个城市5大类钢材社会库存环比略有回升，其中港口库存增幅较大，达到8.3%。

2. 行业政策与环保影响

唐山污染排放绩效分类：唐山市对钢铁企业进行绩效评价，划分为A、B、C、D四类，A类企业不实施错峰生产，B类错峰约20%，C类错峰约50%，D类未提及。
我国粗钢产能利用率回升：当前粗钢产能利用率已达80%，但部分企业去产能积极性下降，政府仍将持续调控。

3. 投资建议

本期【卓越推】暂停：本周未推荐具体股票，建议投资者关注后续动态。
长期看好钢铁行业：认为钢铁行业去产能仍处于关键时期，政府调控力度不会放松，行业前景向好。

关键信息

分析师信息：
- 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有深厚行业背景和国际金融市场研究经验。
- 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，具备扎实的行业研究基础。
重点覆盖公司：
- 西宁特钢（600117.SH）、西部资源（600139.SH）、荣华实业（600311.SH）、江西铜业（600362.SH）、中金黄金（600489.SH）、方大炭素（600516.SH）、山东黄金（600547.SH）、厦门钨业（600549.SH）、刚泰控股（600687.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、中国铝业（601600.SH）、西部矿业（601168.SH）、紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、兴业矿业（000426.SZ）、盛达矿业（000603.SZ）、焦作万方（000612.SZ）、新兴铸管（000778.SZ）、云南铜业（000878.SZ）、安泰科技（000969.SZ）、中科三环（000970.SZ）、银泰资源（000975.SZ）、闽东电力（000993.SZ）、中捷资源（002021.SZ）、东方锆业（002167.SZ）、恒邦股份（002237.SZ）、章源钨业（002378.SZ）、江海股份（002484.SZ）、钢研高纳（300034.SZ）。
风险提示：
- 宏观经济增速低于预期。
- 环保限产力度不达预期。

投资建议评级说明

投资建议	股票投资评级	行业投资评级
买入	股价相对强于基准20%以上	行业指数超越基准
增持	股价相对强于基准5%～20%	-
持有	股价相对基准波动在±5%之间	-
卖出	股价相对弱于基准5%以下	-

联系方式

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- 华北：袁泉（010-83252068 / 13671072405 / yuanq@cindasc.com）、张华（010-83252088 / 13691304086 / zhanghuac@cindasc.com）、巩婷婷（010-83252069 / 13811821399 / gongtingting@cindasc.com）
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