20181105-信达证券-卓越推_社会服务行业_4页_469kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦社会服务行业，重点分析了三亚旅游业的发展现状及未来趋势，并对酒店、免税、航空等行业进行了数据对比分析。报告还提供了研究团队信息、风险提示及免责声明等内容。

主要观点

三亚旅游业发展良好

• 游客数量与收入双增长：2018年前三季度，三亚接待游客1551万人次，同比增长10.8%；旅游总收入354亿元，同比增长13.9%。
• 入境游市场走高：1至9月累计接待入境游客57.79万人次，同比增长13.3%。
• 离岛免税政策成效显著：离岛免税销售带动游客消费，中国国旅1-9月营业收入同比增长64.4%，归母净利润同比增长41.8%。
• 旅游产品多样化：低空旅游、游艇、婚庆、体育旅游、康养旅游等新业态快速发展，增强了游客吸引力。
• 国际航线拓展：新开通至印尼泗水、柬埔寨金边、台中、澳门、伦敦等多条航线，缩短了国际旅游距离，促进了游客增长。

行业数据对比

• 酒店行业：

  • 中国：2018年6月星级酒店入住率为59.6%，同比下降1%；平均房价358.3元，同比增长0.9%；每间可用房收入213.5元，同比下降0.2%。
  • 美国：2018年10月第四周入住率70.7%，同比上升1.2%；平均日房价134.4美元，同比上升4.0%；每间可用房收入95美元，同比上升5.2%。
  • 全球：亚洲地区入住率最高（69.2%），中东及非洲地区最低（61.9%）；欧洲地区平均房价和每间可售房收入均为全球最高，亚太地区最低。

• 免税行业：

  • 2018年6月离岛免税销售额为5.3亿元，同比增长18.0%；消费人数为19万人，同比增长18.1%。
  • 截至2018年9月，免税品进口额达到114.8亿元，同比增长21.02%。

• 航空行业：

  • 截至2018年9月，我国民航客运量达到4.5亿人次，同比增长11.6%。

本期【卓越推】推荐

• 本期未推荐个股，但指出未来3个月海南自贸区建设及入境旅游免签政策将对三亚及海南岛旅游发展产生积极影响，建议持续关注相关行业动态。

关键信息

• 海南自贸区建设：中国将研究提出海南分步骤、分阶段建设自由贸易港政策，加快自由贸易港进程。
• 离岛免税政策：有效吸引了有购物需求的游客，带动了免税销售增长。
• 旅游产品扩展：低空旅游、游艇、婚庆、体育旅游、康养旅游等新业态推动游客增长。
• 国际航线加密：新航线开通提升了三亚的国际旅游吸引力。
• 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、政治外交紧张、恶性事件频发、气象灾害等风险可能影响行业发展。

研究团队简介

• 陶伊雪：麦考瑞大学国际贸易与商法硕士，自2014年12月起在信达证券研究开发中心从事消费行业、能源化工行业研究。
• 范峻巍：艾克赛特大学金融与投资硕士，自2017年4月起在信达证券研究开发中心从事消费行业研究。

风险因素

• 宏观经济风险：经济下行压力可能影响旅游消费。
• 汇率波动风险：人民币汇率波动可能影响国际游客消费。
• 政治外交风险：国际局势紧张可能影响入境游。
• 自然灾害风险：极端天气可能对旅游业造成冲击。

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
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投资建议评级说明

• 股票投资评级：根据沪深300指数（6个月内）的相对表现进行划分。
• 行业投资评级：根据行业指数与基准指数的比较进行划分。

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