20240520-华安证券-建筑材料行业周报_央行发布贷款优化政策_板块估值有望修复_21页_784kb

建材行业研究总结

核心观点

1. 地产政策优化：央行近期发布三条地产政策，包括降低首付比例、下调公积金贷款利率及取消利率下限，释放“刚需”和“改善型”住房需求，预计将为建材产品带来增量订单。
2. 保障房建设：保交房项目推进，政府将通过收购商品房作为保障性住房，带动建筑施工和材料企业受益，尤其需求更加确定。
3. 行业结构性机会：消费建材领域具备长期成长性，玻纤和电子纱等新材料因价格上涨和新增产能有限，存在利润弹性。

行业数据

• 水泥：全国均价环比上涨0.84%，库容比下降0.53%，区域分化明显。
• 玻璃：浮法玻璃价格环比下降0.2%，库存显著减少28.1%。
• 玻纤：无碱粗纱价格持续上涨，电子纱价格涨后暂稳。
• 碳纤维：价格同比下降，丙烯腈市场成本高企压制利润。

投资建议

• 顺周期标的：推荐【鸿路钢构】【中国巨石】关注基建回暖预期。
• 消费建材：推荐【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】，具备长期成长性。
• 新材料机会：药用玻璃因集采和政策引导景气度提升，电子纱因需求恢复和产能收缩具备弹性。

风险提示

• 地产投资不及预期、原材料价格超预期上涨等风险仍需警惕。

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