20240520-国泰期货-所长早读_80页_22mb

报告摘要

核心观点

地产政策利好： 上周五发布的多重楼市政策利多（包括政府吸纳库存、降低购房成本），针对性强，显著提振了楼市库存压力缓解和经济预期改善，有助于降低风险忧虑。政策仍有空间，后续关注LPR、限购放松、收购库存等落地情况及其可能带来的进一步支撑。
铜价坚挺： 多重逻辑支撑铜价，包括海外通胀降温、美降息预期升温、美元回落、国内地产政策改善预期、矿供应紧张、消费有潜在空间等。建议多头持有，并关注安全边际逢低买入机会。
镍价动态： 镍冶炼产能过剩预期下，受矿供应扰动（印尼审批、新喀里多尼亚动乱、印尼火山风险）可能引发弹性机会。国内库存边际去化，沪镍存在一定跟涨动能。
铝/氧化铝： 铝价突破震荡平台，升水高企，进口亏损扩大。氧化铝易涨难跌，价格弹性大，需谨慎持仓。
聚丙烯（PP）： 处于中期震荡市，因受产能新增预期、美联储降息模糊性、利润偏低限制等因素影响。
短纤： 建议以正套为主，远月价差不具备追多条件，在下游淡季去库背景下上涨空间有限。
商品研究重点： 重点关注地产、铜、镍，以及金银（在宏观交易逻辑转向利率下行背景下）的相关品种。