20250715-国金证券-新易盛-300502.SZ-2Q25业绩超预期_高速光模块收入占比持续提升_4页_942kb

业绩预增：2025上半年净利润预计37-42亿元，同比增长328%-385%；扣非净利润预计36.91-41.91亿元，同比增长327%-385%；2季度净利润环比增长35%-67%，扣非净利润环比增长35%-67%。

核心驱动因素：高速率光模块需求增长，尤其是800G光模块，被英伟达、谷歌、Meta、AWS等采用。2026年全球800G需求有望翻倍，同时公司推出1.6T光模块。此外，ASIC芯片放量及AEC/LPO布局也是增长点。

盈利预测调整：基于高速光模块需求超预期、盈利能力强，2025-2027年营收预计214.2亿、346.6亿、478.1亿元，同比增速148%/62%/38%；EPS预计8.11元、12.47元、14.5元，PE分别为16倍、10倍、9倍，维持"买入"评级。

风险提示：市场竞争加剧、AI发展不及预期、技术迭代不及预期、存货积压等。