> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年半年度业绩总结：新易盛 ## 核心内容 新易盛发布2026年半年度报告，显示公司上半年业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长，Q2业绩创单季历史新高。 ### 业绩亮点 - **营业收入**：2026年上半年实现209.10亿元，同比增长100.34%。 - **归母净利润**：75.29亿元，同比增长90.98%。 - **Q2表现**：Q2营业收入125.72亿元（同比增长96.90%，环比增长50.78%），归母净利润47.49亿元（同比增长100.40%，环比增长70.81%）。 - **单季新高**：Q2营收和净利润均创公司上市以来历史新高。 ### 营收增长驱动因素 - **高速光模块需求激增**：全球AI算力基础设施建设加速，云厂商资本开支持续投入，带动高速光互联产品需求上升。 - **产品结构优化**：高速率光模块销售占比提升，推动毛利率上行至48.46%（同比提升0.99个百分点）。 - **产能扩张**：上半年光互联产品产能从1520万只增至2836万只，同比增长86.58%。 - **销量增长**：销量从695万只增至1119万只，同比增长61.01%。 - **国际市场主导**：境外收入占比高达97.92%，显示公司国际化布局成效显著。 ## 主要观点 ### 产品竞争力 - 公司是全球首批量产并交付1.6T光模块的厂商之一，技术平台覆盖VCSEL/EML、SiPh及TFLN等多种方案。 - 提供从传统可插拔光模块到LPO/LRO、XPO、NPO、CPO等全系列解决方案。 - 已推出基于单波400GPAM4技术的1.6T DR4光模块、6.4TNPO解决方案及12.8TXPO光模块。 - 全球首个推出并规模量产线性可插拔LPO光模块的厂商，技术领先优势明显。 ### 技术布局与市场前景 - 随着AI算力集群用以太网光模块市场规模预计在2031年达到800亿美元，公司作为技术龙头有望持续受益。 - 高速光模块产品成为公司业绩增长的主要引擎，未来有望进一步带动收入和盈利增长。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 248.42 | 557.70 | 959.56 | 1433.41 | | 收入增长率 | 187.3% | 124.5% | 72.1% | 49.4% | | 归母净利润（亿元） | 95.53 | 205.65 | 362.97 | 562.37 | | 净利润增长率 | 235.9% | 115.8% | 76.5% | 54.9% | | EPS（元） | 6.84 | 14.75 | 26.03 | 40.33 | | PE（倍） | 60.26 | 27.93 | 15.83 | 10.21 | ### 投资建议 - **评级**：维持“推荐”评级。 - **理由**：公司作为全球高速光互联解决方案龙头，受益于AI算力基础设施建设加速，未来800G、1.6T光模块放量及CPO等前沿技术将开启新增长曲线，收入与盈利能力有望保持高增。 ### 风险提示 - AI发展不及预期。 - 国际形势进一步复杂化。 - 研发进展不及预期。 - 行业竞争加剧。 ## 技术与市场前景 ### 高速光模块趋势 - 随着数据中心对高带宽、低延迟的需求，高速光模块成为光通信行业增长的核心驱动力。 - 公司凭借技术领先和产品布局全面，在AI算力基础设施建设中占据有利位置。 ### 未来增长点 - **800G光模块**：持续贡献收入，推动公司盈利增长。 - **1.6T光模块**：作为全球首批量产厂商，市场占有率有望进一步提升。 - **CPO技术**：作为前沿方向，可能成为未来新增长点。 ## 总结 新易盛在2026年上半年实现了营收和净利润的双增长，Q2业绩创历史新高。公司依托高速光模块业务，受益于全球AI算力基础设施建设加速，产品结构优化带动毛利率提升。作为技术领先厂商，公司产品布局覆盖全系列高速光互联解决方案，具备较强的市场竞争力。未来，随着800G、1.6T光模块放量及CPO等技术的推进，公司有望持续受益，业绩增长潜力巨大。