20180926-申万宏源-农业周报_猪价分化明显_禁运减少未来预计产能_25页_1mb

2018年9月农业行业周报总结

核心内容概述

2018年9月26日发布的申万宏源农业周报指出，农业板块整体表现分化，其中白羽肉鸡行业景气度高，行业复苏进入“兑现期”；生猪养殖板块受非洲猪瘟影响，猪价区域分化明显；白羽肉鸭养殖行业则呈现价格波动，但整体仍具备较好盈利。此外，行业公司公告和农产品价格走势也显示出市场动态和行业变化。

主要观点与关键信息

白羽肉鸡板块

• 行情走势：9月鸡肉价格冲高回落，毛鸡价格下跌幅度超过鸡肉价格，但整体养殖量仍处于收缩状态，四季度行情有望回暖。
• 供给端：引种量连续四年处于低位，环保政策和高温影响导致产能收缩，祖代鸡存栏降至低位，预计未来1-3年商品鸡供应将偏紧。
• 需求端：团膳补库存带动鸡肉需求，非洲猪瘟间接提振禽肉消费，屠宰企业盈利有所改善。
• 投资建议：继续看好白羽肉鸡行业，推荐配置益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业等企业。

生猪养殖板块

• 猪价分化：由于非洲猪瘟爆发和禁运政策，生猪价格区域分化明显，主产区价格受压制，调入区域价格明显上涨。
• 疫情影响：非洲猪瘟传染性强，致死率高，虽对生猪死亡和扑杀影响有限，但禁运政策对价格和产能影响显著。
• 投资建议：可战略性配置牧原股份、温氏股份和天邦股份，建议逐步布局生猪养殖板块。

白羽肉鸭板块

• 价格波动：鸭苗价格冲高回落，跌幅超25%，反映养殖户补栏趋于理性。
• 盈利情况：尽管苗价回调，但鸭肉和鸭毛等产品价格保持高位，产业链盈利仍较好。
• 投资建议：继续关注肉鸭养殖行业，推荐华英农业等龙头。

关键数据与分析

祖代鸡引种情况

• 引种量：2018年1-6月引种量为24.35万套，预计全年更新量在65-70万套之间，维持低位。
• 引种来源：新西兰和波兰为主要引种国家，占比分别为77%和23%。
• 影响周期：祖代鸡引种后需约60周传导至商品代供应，预计2018年商品鸡供应量约为33亿羽。

生猪价格分化

• 价格数据：9月25日，黑龙江哈尔滨生猪均价12.0-12.6元/公斤，广东惠州16.0-16.4元/公斤。
• 禁运影响：生猪禁运扩大至17个省份，禁运对价格和产能影响明显。
• 疫情发生情况：8月以来连续发生21起非洲猪瘟，疫情蔓延趋势明显。

鸭苗价格与盈利

• 价格波动：鸭苗价格从7.4元/羽回调至5.5元/羽，跌幅超25%。
• 盈利支撑：鸭毛等副产品价格保持高位，支撑行业盈利，冻品价格逐步上涨，屠宰企业盈利较好。

行业公司动态

重点公司公告

• 金新农：为子公司增资2000万元，为控股子公司提供担保。
• 正邦科技：实施股票期权与限制性股票激励计划。
• 隆平高科：收回理财产品本金和收益，部分新品种通过国家审定。
• 牧原股份：股东秦英林质押股份5144.4万股。
• 益生股份：控股股东部分股权解除质押。
• 敦煌种业：玉米新品种通过国家审定。
• 登海种业：多个玉米新品种通过国家审定。
• 其他公司：包括北大荒、中粮生化、天马科技、大北农、普莱柯、农发种业、金河生物、海南橡胶等均有相关公告，涉及资产重组、股份质押、现金管理、政府补助等。

农产品价格走势

国内价格

• 生猪价格：9月25日，全国生猪均价呈现区域分化，主产区价格受压制，调入区域价格上涨。
• 仔猪价格：价格走势与生猪价格保持一致，但受禁运影响波动较大。
• 白羽鸡价格：9月毛鸡价格回调，但整体仍处于较高水平。
• 肉鸡苗价格：商品代鸡苗价格有所回调，但父母代鸡苗仍维持高位。
• 玉米、小麦、大豆、高粱、棉花、白糖、豆粕、豆油、菜籽油等：价格波动明显，部分品种价格维持高位。

国外期货价格

• CBOT稻谷、小麦、玉米、大豆：价格走势与国内现货价格趋势一致，呈现波动。
• NYBOT11号糖、2号棉花：价格保持稳定，受国际市场供需影响。

风险提示

• 鸡产业链产品：价格可能低于预期。
• 生猪价格上涨：可能低于预期。
• 养殖疫情：非洲猪瘟可能继续发酵。
• 自然灾害：可能影响养殖业的稳定发展。

总结

2018年9月，农业行业呈现明显的区域分化和价格波动。白羽肉鸡行业因供给收缩和非洲猪瘟提振需求，整体景气度高，行情有望持续。生猪养殖板块因禁运政策和疫情影响，价格区域分化显著，建议逐步布局。白羽肉鸭行业苗价回落，但副产品价格保持高位，盈利依然可观。同时，行业公司动态显示，部分企业进行资产重组、股份质押及现金管理，显示出行业调整与转型的趋势。整体来看，农业板块存在结构性机会，值得投资者关注。