20180806-申万宏源-农业周报_国内首次发生非洲猪瘟疫情_紧密关注后期影响_26页_1mb

申万宏源农业周报总结（2018.07.30-08.05）

核心内容概述

本报告分析了2018年7月30日至8月5日期间农业板块的表现，重点讨论了白羽肉鸡、生猪养殖、水产饲料、动物疫苗等行业的情况，并对相关上市公司进行了投资建议和前景预测。

主要观点与关键信息

1. 白羽肉鸡行业景气持续复苏

• 行业现状：白羽肉鸡行业是当前农业子行业中景气向好确定性最高的行业。
• 价格走势：截至8月4日，山东肉毛鸡价格为4.23元/斤（周环比下跌1%），商品代鸡苗价格为3.70元/羽（周环比上涨11%）。
• 供需关系：2017年10月至2018年2月，父母代鸡苗销售量大幅下降，导致2018年5月至8月在产父母代种鸡存栏量处于低位，商品代鸡苗供应减少。
• 投资建议：继续看好三季度白羽肉鸡价格行情，推荐配置益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等企业。

2. 生猪价格震荡回升

• 价格走势：截至8月3日，全国生猪均价为13.67元/公斤，较上周上涨4.03%。
• 疫情影响：国内首次发生非洲猪瘟疫情，发生在辽宁沈阳，对猪价和未来供给可能产生一定影响，但若疫情控制良好，对供给影响不大。
• 投资建议：积极配置生猪养殖板块，推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份等企业。同时关注动物疫苗行业，如中牧股份、生物股份、普莱柯。

3. 非洲猪瘟疫情分析

• 疫情概况：2018年8月3日，辽宁沈阳沈北街道五五社区发生非洲猪瘟疫情，该疫情是国内首次发生。
• 影响分析：
  • 生猪养殖：非洲猪瘟可能导致生猪阶段性供给减少，从而支撑猪价上涨。
  • 动物疫苗：若国家启动疫苗生产，率先获得批文的企业将受益，形成新的利润增长点。
• 市场反应：短期内可能引发消费者对猪肉安全的担忧，但预计心理作用消除后消费将恢复。

4. 其他子行业表现

• 水产饲料：进入销售旺季，推荐关注海大集团、天马科技。
• 肉鸭养殖：景气回升，可关注华英农业。
• 动物疫苗：行业竞争加剧，长期配置中牧股份、生物股份、普莱柯。
• 种业：进入销售淡季，长期配置隆平高科。
• 农产品加工：看好估值较低的晨光生物。
• 宠物食品：继续看好中宠股份、佩蒂股份。

重点公司分析

1.1 白羽肉鸡行业

• 益生股份：

  • 全球三大祖代种鸡供应商之一，独家引种哈伯德曾祖代种鸡。
  • 2018年预计对外销售父母代鸡苗700-800万套，自用250-300万套。
  • 预计三季度业绩有望明显提升，估值为28倍。

• 民和股份：

  • 主营商品代鸡苗孵化销售，预计2018年销售2.7亿羽。
  • 商品鸡苗价格已上涨至3.4元/羽，盈利大幅改善，估值为50倍。

• 圣农发展：

  • 自繁自养一体化企业，销售均价高于其他同类企业。
  • 2018年预计宰杀白羽肉鸡4.7亿羽，食品业务利润有望达3亿元。
  • 估值为17倍。

• 仙坛股份：

  • 主营肉鸡宰杀业务，预计2018年宰杀量1.2亿羽。
  • 上半年净利润同比增长121%-148%，估值为24倍。

1.2 生猪养殖行业

• 牧原股份：

  • 2018年预计出栏生猪1150万头，同比增长58.84%。
  • 估值为17倍。

• 温氏股份：

  • 2018年预计出栏生猪2200万头，同比增长16.16%。
  • 估值为17倍。

• 天邦股份：

  • 2018年预计出栏生猪250万头，同比增长147.52%。
  • 估值为17倍。

本周重点公司公告与新闻

1. 圣农发展

• 半年报显示，营业收入同比增长4%，净利润同比增长204%。
• 公司强化内部管理，提高生产效率，降低经营成本。

2. 新希望

• 2018年7月25-26日投资者关系活动记录，表示将提升农牧端综合解决方案能力。
• 下半年引种量预计不会太大，禽产业行情有望改善。

3. 生物股份

• 拟回购股份1-3亿元，用于维护公司股价，传达成长信心。

4. 大北农

• 接受财务资助，用于补充流动资金及长期资产投资。
• 为参股公司提供担保，涉及金额较大。

5. 海大集团

• 投资小额贷款公司，为上下游经销商及养殖户提供融资支持。

6. 丰乐种业

• 发行股份及支付现金购买资产，交易对价为2.9亿元，评估增值率152.55%。

7. 道道全

• 与关联方共同对外投资绵阳菜籽王粮油有限公司，增资后注册资本变更为1亿元。

8. 佳沃股份

• 控股股东提供短期借款，金额不超过2500万元。
• 向下属公司申请授信额度，涉及金额较大。

9. 荃银高科

• 提起第三人撤销之诉，法院驳回起诉，公司决定上诉。

主要农产品价格走势

• 生猪：价格持续上涨，7-8月反弹与预期一致。
• 仔猪：价格走势与生猪相关，受疫情及市场供需影响。
• 白羽鸡：毛鸡价格坚挺，鸡苗价格上涨。
• 玉米、小麦、大豆：受全球天气干旱影响，价格有所上涨。
• 豆粕、白糖、菜籽油：价格波动，受国内外市场供需及政策影响。

国外农产品期货价格

• CBOT稻谷、小麦、玉米、大豆：价格因全球供需变化及天气因素上涨。
• NYBOT11号糖、2号棉花：价格受国际市场影响，呈现波动走势。

总结

• 投资建议：继续看好三季度白羽肉鸡价格行情，积极配置畜禽板块。
• 行业前景：白羽肉鸡、生猪养殖行业景气向好，水产饲料、动物疫苗等子行业也有增长潜力。
• 关注点：非洲猪瘟疫情对猪价和供给的潜在影响，以及相关企业的应对措施。
• 公司推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、牧原股份、温氏股份、隆平高科、海大集团等。

估值表（部分重点公司）

字数统计：约990字