20180917-申万宏源-农业周报_严控生猪调运_生猪价格区域分化_26页_1mb

申万宏源农业周报总结（2018.09.10-09.16）

核心内容概述

本报告聚焦2018年9月农业板块的市场动态，重点分析了白羽肉鸡、生猪养殖和白羽肉鸭行业的现状与前景，同时提及了行业公司公告与主要农产品价格走势。

主要观点与关键信息

1. 白羽肉鸡行业：景气度高，三季度业绩有望超预期

• 行业趋势：白羽肉鸡行业三季度业绩有望超预期，整体景气度高，确定性强，行情持续时间长。
• 价格走势：9月17日，山东肉毛鸡价格为4.16元/斤，周环比下跌11%；商品代鸡苗价格为4.66元/羽，周环比略有下滑3%；父母代鸡苗报价为50元/套，周环比上涨11%。
• 产业链盈利：整个产业链除屠宰环节因毛鸡成本较高有压力外，其余环节均处于较好的盈利状态，鸡肉冻品价格持续上涨，创两年新高。
• 引种影响：2018年引种量预计维持在65-70万套，处于低位，影响未来1至3年的商品代供应，进一步支撑行业景气度。
• 投资建议：推荐配置白羽肉鸡板块，重点推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业等企业。

2. 生猪养殖：非洲猪瘟持续发酵，猪价区域分化明显

• 疫情情况：8月以来已发生17起非洲猪瘟疫情，9月迄今已发生12起，疫情有蔓延趋势，涉及黑龙江、辽宁、内蒙古、河南、江苏、安徽、浙江等7个省份。
• 政策影响：农业农村部发布通知，进一步加强生猪及其产品跨省调运监管，禁运范围扩大至17个省份，影响生猪调运和消费意愿。
• 价格分化：疫区生猪价格受到压制，而调入区域因猪源减少价格持续上涨。例如，黑龙江哈尔滨生猪均价为12.2-12.6元/公斤，广东惠州为15.2-15.6元/公斤。
• 行业影响：疫情打乱了生猪价格上涨预期，但未发生疫情区域的猪价仍有望继续上涨。重点关注牧原股份、温氏股份、天邦股份等公司。
• 风险提示：需关注非洲猪瘟的进一步蔓延情况，以及自然灾害对生猪养殖的潜在影响。

3. 白羽肉鸭养殖：鸭苗价格突破历史第二高，行业盈利改善

• 价格情况：本周鸭苗价格大幅上涨，突破7元/羽，创历史第二高价，预计继续冲击历史第一高价9元/羽。
• 原因分析：主要因前期洪水导致父母代种鸭和毛鸭存栏减少，叠加副产品价格上涨，如鸭毛收益达4元以上，吸引屠宰企业积极签订合同。
• 投资建议：继续推荐关注华英农业，作为白羽肉鸭养殖龙头，有望受益于行业景气度提升。

关键数据与图表

3.1 国内农产品价格走势

• 生猪价格：疫区价格受压制，非疫区价格持续上涨。
• 仔猪价格：价格维持高位，反映市场供需紧张。
• 白羽鸡价格：毛鸡价格回升，鸡苗价格维持高位。
• 玉米、小麦、大豆等：价格走势与行业动态密切相关，影响饲料成本和养殖利润。

3.2 国外农产品期货价格

• CBOT稻谷、小麦、玉米：价格走势反映国际市场供需变化，对国内农业企业有间接影响。

重点公司公告

• 金新农：可转债开始转股，公司生猪销售数据发布。
• 新赛股份：霍热分公司改革，经营模式调整。
• 仙坛股份：股东减持计划完成。
• 华英农业：与信阳华信投资集团签署合作意向协议，探索股权合作。
• 禾丰牧业：2018年前三季度净利润同比增长45%-53%。
• 其他公司：如天邦股份、天山生物、罗牛山等均有相关公告，涉及股权质押、担保、高管变动等。

投资建议与风险提示

• 投资建议：

  • 白羽肉鸡：推荐配置，关注益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业。
  • 生猪养殖：建议逐步布局，关注牧原股份、温氏股份、天邦股份。
  • 白羽肉鸭：推荐关注华英农业。

• 风险提示：

  • 鸡产业链产品价格低于预期。
  • 生猪价格上涨低于预期。
  • 养殖疫情进一步发生。
  • 自然灾害对行业造成影响。

总结

2018年9月，农业板块整体表现积极，尤其是白羽肉鸡和肉鸭行业，因供给收缩、疫情提振需求等因素，行业景气度持续上升。生猪养殖则因非洲猪瘟疫情和调运限制，出现区域价格分化。投资建议以白羽肉鸡和肉鸭为主，同时关注生猪养殖板块的调整机会。整体来看，农业行业仍具备较强的投资价值，但需警惕疫情和自然灾害带来的不确定性。