20181021-中泰证券-医药生物行业周报_医药股估值进入价值区间_积极配置基本面好的优质医药公司_9页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业当前估值已进入价值区间，市场调整后，优质医药公司迎来配置机会。分析师江琦维持“增持”评级，认为医药行业作为长期发展趋势明确，基本面持续向好，建议积极布局基本面优良的公司。

主要观点

• 估值优势：以2018年盈利预测计算，医药板块PE为23倍；以TTM计算为24倍，均显著低于历史平均水平（37倍），处于低位。
• 行业前景：医药行业长期发展趋势明确，基本面持续向好，具备结构性投资机会。
• 重点方向：
  • 创新药产业链：看好恒瑞医药、复星医药等创新药龙头公司。
  • 高品质仿制药：随着一致性评价和带量采购政策的推进，结构性机会显现，重点推荐华东医药、恩华药业、乐普医疗等。
  • 医疗服务与医疗器械：医疗服务快速发展，医疗器械龙头公司值得重点关注，推荐爱尔眼科、安图生物等。
  • 疫苗行业：经历调整和监管落地后，疫苗龙头公司表现突出，重点推荐智飞生物。

关键信息

行业整体表现

• 医药生物板块在2018年年初至今收益率为-24.7%，跑输沪深300约2.5%。
• 本周医药生物行业下跌5.23%，处于28个一级子行业第24位。
• 子板块中，中药跌幅最大（-8.24%），医疗器械跌幅最小（-2.79%）。

重点公司动态

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为长春高新、复星医药、华兰生物；净减持TOP3为恒瑞医药、爱尔眼科、康美药业。
• 南下资金：净增持TOP3为石药集团、阿里健康、东阳光药；净减持TOP3为国药控股、复星医药、上海医药。

重点公司股东会提示

• 10月24日：天药股份、三鑫医疗、尚荣医疗、达安基因、国际医学
• 10月25日：西藏药业、雅本化学、福瑞股份、佛慈制药
• 10月26日：步长制药、天坛生物、同济堂、富祥股份、万达信息

维生素价格跟踪

• 维生素A价格下跌，维生素B2价格上涨，维生素E、维生素C、维生素B1、维生素D3、泛酸钙价格保持平稳。

投资建议

建议积极配置基本面优良的医药公司，尤其是创新药、高品质仿制药、医疗服务、医疗器械和疫苗行业中的龙头企业。

风险提示

• 政策扰动风险
• 药品质量风险

投资评级说明

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用。报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，也不对内容进行任何担保。投资者需自行关注更新或修改。市场有风险，投资需谨慎。