20160124-中泰证券-医药生物行业周报_浆站和药品审批一松一紧_积极关注血制品企业和创新型药企_16页_631kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2016年1月24日发布的中泰医药生物行业周报，涵盖了行业动态、投资观点、市场表现、个股分析、中药材价格追踪及风险提示等内容。报告指出，2015年底以来，血制品政策有所放松，血制品需求旺盛，价格有望进一步上涨，提价正当时，相关企业迎来显著投资机遇。同时，CFDA公告显示部分企业撤回药品注册申请，强调高质量仿制药和创新型药企的价值。

主要观点

1. 行业最新观点

• 血制品政策放松：2015年底以来，各省市浆站获批数量快速上升，华兰生物、博雅生物分别获得1个和2个浆站许可，表明血制品政策出现放松趋势。
• 血制品投资机会：在血液制品需求依然旺盛的背景下，建议积极关注华兰生物、上海莱士、博雅生物、天坛生物、ST生化、博晖创新等企业。
• 药品注册申请撤回：2016年1月20日，CFDA公告显示128家企业撤回199个药品注册申请，再次重申看好高质量仿制药和创新型药企，建议关注恒瑞医药、科伦药业、绿叶制药、海思科等。

2. 长期投资观点

• 行业拐点：2014年是传统和变革创新碰撞的元年，未来三年这种碰撞将持续发酵，创造新的行业拐点。
• 制药行业分化：传统制药行业整体增速趋缓，需精选个股进行长期配置。重点关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
• 医疗行业变革：诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域，将带来颠覆性变化。建议关注基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备、医疗服务类个股等。

关键信息

1. 市场表现

• 医药板块：2015年初至2016年1月24日，医药板块绝对收益率为24.4%，同期沪深300为-11.9%，医药板块跑赢沪深300约46.3个百分点。
• 本周涨幅：医药板块本周上涨1.7%，除医疗服务外，其他子板块普遍上涨。其中，生物制品板块涨幅最大，达3.48%。
• 个股表现：
  • 涨幅榜：博雅生物、鑫富药业、新和成、金达威、华兰生物等。
  • 跌幅榜：京新药业、天目药业、英特集团、尚荣医疗、华润万东等。

2. 板块估值

• TTM估值：当前医药板块估值为40倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在34%。

3. 中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：微幅上涨。

风险提示

• 政策风险：行业处于2015年招标政策密集扰动期，分级诊疗、医生多点执业、远程医疗等政策放开存在不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题在选择和跟踪上市公司的过程中需持续警惕。

行业热点聚焦

• 2015年出生人口小幅下降：全国出生人口为1655万，比2014年减少32万，符合人口变动规律。
• 单独两孩政策影响：政策实施后，出生人口总量在正常范围内波动，预计到2018年，第一孩比重下降至46%，第二孩及以上比重上升至54%。
• 一孩减少为主因：一孩生育减少的量大于二孩增加的量，是2015年出生人口下降的主要原因。

附录信息

• 研究报告汇总：本期中泰医药小组研究报告汇总。
• 上市公司重要公告：涵盖多个领域，包括股东大会、高层变动、增减持回购、股权质押、资产重组、药品注册申请等。
• 主要覆盖公司及估值一览：列出了多个公司及其实时估值情况，涵盖化学制剂、生物制药、中药、医疗器械及医疗服务类企业。

图表目录

• 图表1：医药板块 vs 沪深300相对收益率
• 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块）
• 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今）
• 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表8：一周资金净流入前15公司
• 图表9：一周资金净流出前15公司
• 图表10：中国成都中药材价格指数图
• 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总
• 图表12：本期上市公司重要公告汇总
• 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

• 本报告仅供中泰证券有限公司客户使用。
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• 报告中信息和结论可能随时调整，投资者应自行关注相应的更新或修改。
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