20210221-中泰证券-煤炭开采行业周报_动力煤继续磨底_焦炭价格预计高位持稳_16页_1mb

煤炭开采行业总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月煤炭行业市场走势，重点讨论了动力煤、焦煤和焦炭的价格变化、供需状况及行业投资策略。整体来看，动力煤市场继续处于磨底阶段，焦炭价格维持高位，而焦煤价格保持稳定，下游库存有所下降。分析师认为，煤炭行业在政策支持和企业改革背景下，具备一定的投资价值。

主要观点

• 动力煤：价格持续回落，港口库存增加，短期价格仍有下行风险。但随着工业企业复产和需求逐步恢复，供需关系有望改善。
• 焦煤：国内价格保持平稳，国际价格涨跌互现。下游焦化企业库存下降，市场预期偏弱，尤其是配焦煤种。
• 焦炭：价格维持高位，行业开工率上升，下游钢厂利润修复。预计3月中下旬将有一波去产能任务，届时价格可能上涨。
• 投资策略：分析师维持“增持”评级，认为煤企具有稳健盈利能力和高分红，尤其龙头公司估值较低，具备吸引力。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：851,119百万元
• 行业流通市值：231,348百万元

动力煤市场

• 秦港山西产5500大卡动力煤价格：647.5元/吨（周环比下降50元/吨）
• 秦皇岛港库存：551.0万吨（周环比上升26万吨）
• 纽卡斯尔动力煤价：85.79美元/吨（周环比下跌2.95%）

焦煤市场

• 京唐港山西产主焦煤库提价：1690元/吨（周环比不变）
• 峰景矿硬焦煤价格：159.00美元/吨（周环比上涨3.25%）
• 低挥发喷吹煤价格：145.50美元/吨（周环比下跌0.34%）
• 国内独立焦化厂炼焦煤库存：961.27万吨（周环比下降126.49万吨）

焦炭市场

• 唐山地区二级冶金焦价格：2800元/吨（周环比不变）
• 全国平均吨焦盈利：1002元/吨（达到近年来新高）
• 独立焦化厂焦炭总库存：51.03万吨（周环比上升28.73万吨）
• 全国独立焦化厂生产率：79.73%（周环比上升1.66%）
• 全国高炉开工率：66.44%（周环比上升0.83%）

投资推荐

• 焦炭股：金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫
• 焦煤股：淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、平煤股份
• 动力煤股：陕西煤业、中国神华、露天煤业

行业要闻回顾

1. 全国日均发电量：2月11日-16日为153.38亿千瓦时，同比增加1.73%
2. 焦炭市场：春节期间暂稳运行，市场观望氛围浓厚
3. 专家观点：王国法指出煤炭发展面临前所未有的挑战，需与可再生能源协同发展
4. 港口煤价：CCI动力煤价格解封，但仍在红色区域

风险提示

1. 经济增速不及预期：可能影响电力、粗钢、建材等需求
2. 政策调控力度过大：可能对行业供需格局产生影响
3. 可再生能源替代风险：水力、风电、太阳能等替代能源的发展可能对煤炭需求产生压力
4. 煤炭进口影响风险：国际煤炭市场变化可能影响国内供求关系

投资策略总结

• 动力煤市场继续磨底，短期价格仍有下行风险，但有望随着需求恢复而改善
• 焦炭价格高位持稳，行业开工率上升，3月中下旬或有新一轮上涨
• 焦煤市场平稳，部分煤种价格微调，下游库存下降
• 龙头煤企具有较强盈利能力，低估值和高分红使其具备投资吸引力
• 投资建议关注焦炭、焦煤及动力煤领域，重点推荐相关上市公司

重点公司盈利预测与估值

总结

整体来看，煤炭行业在2021年2月经历了一轮价格回调，但行业基本面稳健，龙头企业具备较强的盈利能力和估值优势。分析师建议关注焦炭、焦煤及动力煤领域，尤其是具备成长性和高分红的公司，同时警惕经济增速、政策调控、可再生能源替代及国际煤炭进口等风险因素。