20220221-创元期货-油脂期货早报_高位波动剧烈_谨慎追高_3页_1mb

油脂市场分析总结

核心内容

当前油脂市场处于高位波动剧烈的状态，整体走势偏强，但存在较大的不确定性。市场参与者需保持谨慎态度，避免盲目追高。主要影响因素包括天气、产量、出口数据以及政策调整等。

主要观点

• 大豆出口数据强劲：美国2021/2022年度大豆出口净销售为136.2万吨，其中对中国大豆净销售22.5万吨，显示出强劲的出口需求。
• 巴西大豆收割进展迅速：巴西2021/22年度大豆收割率已达25.6%，远高于去年同期的7.1%和五年均值的16.2%。这表明巴西大豆供应可能逐步增加，但短期内仍存在供应紧张的情况。
• 巴西大豆出口预测下调：巴西2月大豆出口预计为710万吨，低于上周预测的750万吨，显示出市场对巴西出口前景的担忧。
• 棕榈油供需双弱：棕榈油市场处于供需双弱状态，产量和出口量均受到一定影响，但库存维持低位，支撑价格。
• 马来西亚棕榈油产量微增：SPPOMA数据显示，2022年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加0.78%，出油率减少0.06%，产量增加0.46%。
• 出口量环比上升：ITS数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为506183吨，环比增加18.79%，显示出一定的出口韧性。
• 政策调整影响市场：马来西亚将2022年3月份毛棕榈油的参考价上调至5277.58林吉特/吨，但出口税维持在8%。这一政策调整可能对市场情绪产生一定影响。
• 南美天气炒作空间仍存：南美地区重回干燥天气，阿根廷大豆处于关键生长期，仍有炒作空间，可能对市场产生支撑。
• 油脂市场整体偏强：综合来看，油脂市场供应端持续偏紧，需求进入淡季，但库存维持低位，整体走势偏强。

关键信息

数据概览

• 大豆出口：美国2021/2022年度大豆出口净销售为136.2万吨，其中对中国大豆净销售22.5万吨。
• 巴西大豆收割率：2021/22年度已达25.6%，去年同期为7.1%，五年均值为16.2%。
• 巴西大豆出口预测：2月大豆出口预计为710万吨，低于上周预测的750万吨。
• 马来西亚棕榈油产量：2022年2月1-15日产量增加0.46%。
• 马来西亚棕榈油出口量：2月1-15日出口量为506183吨，环比增加18.79%。
• 马来西亚出口税与参考价：3月份出口税维持在8%，参考价上调至5277.58林吉特/吨。

市场动态

• 棕榈油进口成本与仓单：棕榈油进口成本和仓单数据对市场有重要影响，需密切关注。
• 豆油进口成本与仓单：豆油进口成本和仓单数据同样对市场走势起到关键作用。
• P59价差：P59价差反映了市场对未来价格走势的预期，是重要的交易信号。
• 棕榈油现货价格与基差：棕榈油现货价格和基差数据有助于判断市场供需关系和价格趋势。

结论

油脂市场整体处于高位波动状态，供应端偏紧，需求进入淡季，但库存维持低位，支撑价格。南美天气干燥和阿根廷大豆关键生长期为市场提供炒作空间。投资者应保持谨慎，避免盲目追高，关注天气、产量、出口数据及政策调整等关键因素。