20240531-冠通期货-出口好转利好油脂_短线追高仍需谨慎_4页_282kb

冠通期货研究报告：棕榈油与豆油市场分析

核心观点：
棕榈油与豆油因出口回暖及政策利好短期上行，中期仍面临增产压力，短期追高需谨慎。

一、基本面分析

（一）棕榈油

1. 新加坡进口棕榈油价格下调
   印尼下调6月毛棕榈油参考价，使其成为全球最低出口国，增强了棕榈油出口竞争力。

2. 马来西亚棕榈油出口大增
   5月出口量环比增长2212%，达到148万吨，显示需求火爆。

3. 国内棕榈油到港高企
   6月预期到港量达36万吨，高于5月水平，库存存在压力。

（二）豆油及大豆

1. 豆油进口及国内供给增加
   国内豆油进口60万吨，库存增至9154万吨，豆油现货价格上涨。

2. 大豆到港量显著上升
   上周大豆到港环比增加，油厂开工略有提升，导致豆油供过于求加速。

二、中长期趋势判断

（一）基本面支撑

棕榈油供需结构在政策刺激下仍偏紧，特别是印尼计划2029年强制使用B50燃料（含50%棕榈油衍生生物燃料），长期价格中枢有支撑。

（二）政策影响预期加强

印尼出口政策变化及生物燃料目标可能带来更多不确定性，需高度关注预期博弈。

三、短期操作建议

建议轻仓操作，关注盘面压力位，谨慎追高。具体策略如下：

1. 关注棕榈油、豆油主力合约反弹空间；
2. 控制仓位，避免追多；
3. 警惕反弹后再次承压可能。

四、期货与现货价格数据

（一）收盘数据

• 棕榈油主力合约：7908元/吨（+128%）；成交量22762手。
• 豆油主力合约：8140元/吨（+0.32%）；持仓2721手。

（二）现货市场

• 广东棕榈油24度现货价报8090元/吨；
• 主流豆油报价8200元/吨；
• 总成交量上升1.7万吨。

五、免责声明

本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。