20210718-广发期货-油脂期货周报_油脂追高需谨慎_16页_1mb

报告摘要

本周油脂期货市场整体呈现震荡走势，主要受全球植物油供需变化、库存水平、基差情况及市场情绪影响。尽管部分利多因素支撑价格，但供应端的上升趋势和消费淡季的拖累使得市场波动加剧，追高操作需谨慎。

全球植物油供需：
- 2021/2022年度全球植物油产量预估为216.96百万吨，较上一年度增加4.28%。
- 消费量为213.33百万吨，较上一年度增加2.67%。
- 期末库存为22.47百万吨，较上一年度减少0.35%，库存消费比为11%。
国内油脂库存：
- 截至7月16日，全国重点地区豆油商业库存约116万吨，环比持平。
- 棕榈油商业库存约33万吨，环比减少4万吨。
- 菜籽油商业库存约48万吨，环比增加2万吨。
- 国内三大油脂库存连续五年处于低位，对价格形成支撑。
市场情绪与价格走势：
- 油脂市场供应在上升，驱动力减弱，市场大幅震荡概率较大。
- 棕榈油库存压力小，基差高位，豆棕期货价差有望缩小。
- 油脂低库存、高基差仍对价格构成支撑。
区域市场动态：
- 广东地区棕榈油进口盈利241元/吨，但远月对盘面仍亏损。
- 张家港地区四级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为540元。
- 油料米收购价为7600-7800元/吨，油厂基本停收，价格稳定。
花生市场：
- 新花生上市临近，河南产区冷库库存仍有消化压力。
- 成品米需求疲软，走货困难，贸易商报价理性。
- 中秋节临近，销区市场开始少量备货，两广市场需求有所好转。
- 预计后期成交量增加，对花生价格有一定支撑。