20230528-国海证券-美团-W-03690.HK-2023Q1财报点评_核心本地商业复苏强劲_利润大超预期_11页_928kb

美团-W (3690HK) 2023Q1 财报总结

业绩亮点

财务指标大幅提升：2023Q1 实现营收 586亿元（YoY +27%，QoQ -3%），营业利润达 36亿元（YoY +181%，QoQ +73%），净利润为 34亿元（YoY +181%，QoQ +75%）。业绩远超彭博一致预期，核心本地商业利润增长显著，经营利润率同比提升至22%。

分业务表现

核心本地商业

整体强劲复苏：

• 外卖与闪购业务：订单量稳健增长，交易频次提升，美团闪购订单增长约 35%。
• 酒店与旅游业务：客房入住率加速恢复，五一假期酒店日均间夜量同比增长近 180%，GMV 270% 翻倍增长。

新业务板块

效率提升，亏损收窄：

• 美团优选与美团买菜等新业务交易额增加，整体亏损同比改善，尤其是商品零售业务盈利能力增强。
• 美团优选一季度农产品销售贡献超 45%，低线城市渗透持续扩大。

投资评级与展望

• 维持“买入”评级：调整未来三年营收及归母净利润预期，目标市值 10,776亿元人民币，目标价 192港元。
• 业绩超出预期，关注本地消费复苏、核心业务韧性和新业务效率提升潜力。

风险提示

宏观复苏不及预期、行业竞争加剧及疫情影响等风险需关注。