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天然气市场日报总结（2026年1月7日）

核心内容概述

本报告提供了2026年1月7日国际天然气价格的最新数据，并结合气候模型预测及市场逻辑分析，对天然气市场走势进行了展望。报告主要关注欧洲、中国及美国地区的气温变化对天然气需求和价格的影响，同时分析了不同天然气期货合约的走势。

国际天然气价格

备注：TFU为TTF的美元/MMBTU计价合约。

气候模型预测

• 华北地区：未来两周气温预测上调，整体较往年偏暖；1月下旬气温预测下调，整体较往年偏冷。
• 华东地区：气温预期上调至较往年偏高。
• 华南地区：气温预测逐步上调至较往年偏高，未来一个月气温接近往年平均水平。
• 日本、韩国：气温预期整体上调，1月全月整体小幅低于往年平均。
• 美国：1月气温预期变化不大，1月下旬开始大幅降温，1月上旬整体气温较往年偏暖。
• 欧洲地区：气温预期显著下调，未来一周较冷，随后逐步回暖至往年平均水平；未来一周风力较强，之后风力偏弱。

市场逻辑分析

• 欧洲市场：由于气温预期变冷，短期内需求可能上升，但欧洲库存仍处于低位，且无超预期需求，因此价格仍面临下行压力。预计若无异常寒冷天气，价格将短暂缓慢下跌。
• 中国市场：各地区气温预期变化不大，采暖需求疲软，整体对天然气需求支撑有限。
• 日韩市场：气温预期整体偏高，采暖需求疲软，库存处于高位，对价格形成压制。
• 美国市场：短期供应强劲，新出口项目尚未上线，1月整体基本面较宽松，价格进一步下跌空间有限，但若无异常寒冷天气，后续仍有下行可能。

交易策略

1. 单边策略：继续持有TTF三季度合约的空头头寸。
2. 套利策略：保持观望。
3. 期权策略：保持观望。

附图说明

• 图1：国际LNG价格（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图2：HH远期曲线，数据来源：路透。
• 图3：JKM远期曲线（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图4：TTF远期曲线，数据来源：路透。
• 图5：HH月差（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图6：JKM月差，数据来源：路透。
• 图7：JKM-HH价差，数据来源：路透。
• 图8：JKM-TTF价差（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn

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