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天然气市场日报总结（2026年1月6日）

核心内容概述

本报告为2026年1月6日的天然气市场日报，分析了国际天然气价格走势及重点地区天气预测对市场的影响。报告指出，短期内LNG市场价格面临下行压力，但若出现异常寒冷天气，可能引发短期反弹。同时，美国和欧洲的气温预测显示，寒冷预期减弱，市场基本面趋于宽松，价格仍有下行空间。

国际天然气价格走势

备注：TFU为TTF的美元/MMBTU计价合约。

气候模型预测

• 华北地区：未来两周气温预期上调，1月上旬接近往年水平，1月下旬整体较往年稍低。
• 华东、华南地区：气温预期逐步上调至接近往年平均水平。
• 日本、韩国：气温预期整体上调，1月全月接近往年平均，整体上旬偏暖，下旬偏冷。
• 美国：气温预期被下调，寒冷预期减弱，预计接下来一周偏暖，1月剩余时间低于往年平均水平。
• 欧洲：气温预期变化不大，未来一周较冷，随后逐步回暖至往年平均水平，未来一周风力整体较强。

逻辑分析

欧洲市场

• 欧洲寒冷预期减弱，尽管未来一周偏冷，但整体一月气温偏暖。
• 欧洲天然气库存仍处于偏低水平，但无超预期需求出现，过剩预期继续打压价格。
• 预计短期内价格将缓慢下跌，即使短期天气扰动导致价格上涨，长期价格仍将以下行为主。

中国市场

• 中国各地区气温预期逐步上调，压制采暖需求。
• 日韩及中国华东、华南地区无异常寒冷迹象，华北寒冷程度减弱。
• 中日韩天然气库存处于高位，采暖需求疲软，对价格形成压制。

美国市场

• 美国气温预期上调，HH价格下跌趋势不改。
• 短期供应强劲，新出口项目尚未上线，2026年一季度基本面较去年宽松。
• 前期价格上涨过多，若无异常寒冷气温，HH价格仍有下行空间。

交易策略建议

1. 单边策略：继续持有TTF三季度合约的空头头寸。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：观望。

关键信息与结论

• 价格趋势：国际天然气价格整体呈现下跌趋势，尤其是HH和JKM合约。
• 天气影响：气温预测对市场影响显著，寒冷预期减弱将对价格形成压制。
• 库存与需求：欧洲和亚洲地区天然气库存偏高，采暖需求疲软，进一步支持价格下行。
• 市场展望：短期内价格承压，长期仍以下行为主，需关注天气变化及新出口项目上线情况。

数据来源

• ECMWF、GFS、彭博、银河期货研究所
• 路透社

作者与联系方式

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
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