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天然气市场日报总结（2026年2月3日）

核心内容概述

本日报主要分析了国际天然气价格走势及各地区气候模型预测对市场的影响。整体来看，天然气市场在短期供需紧张后有所缓解，但长期供应风险仍存在。价格走势与天气变化、地缘政治风险以及市场预期密切相关。

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国际天然气价格分析

合约	2026/2/2	2026/1/30	2026/1/27	2026/1/2	日度涨跌幅	7日涨跌幅	30日涨跌幅
HH 2603	3.237	4.354	3.82	3.043	-25.65%	-15.26%	6.38%
HH 2604	3.173	4.027	3.67	3.052	-21.21%	-13.54%	3.96%
JKM 2603	11.15	11.525	11.35	9.835	-3.25%	-1.76%	13.37%
JKM 2604	10.335	11.46	10.955	9.545	-9.82%	-5.66%	8.28%
TFU 2603	33.945	39.285	37.48	28.573	-13.59%	-9.43%	18.80%
TFU 2604	31.484	35.115	32.489	27.774	-10.34%	-3.09%	13.36%

• HH合约：价格持续下跌，尤其是2603合约跌幅较大，显示美国市场短期供需紧张有所缓解，但整体仍偏脆弱。
• JKM合约：价格有所回落，但30日涨幅显示长期仍受供应担忧影响。
• TFU合约：价格下跌幅度较大，反映欧洲市场供应担忧情绪有所缓解，但整体仍处于高位。

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气候模型预测

中国

• 华北地区气温近期变化不大，周四降温，下周回暖，未来3-4周气温大幅上调，冷冬概率下降。
• 华东和华南地区气温预期小幅下调，但整体保持温暖。

日韩

• 日本、韩国气温预测下调，本周末开始大幅降温，未来3-4周气温小幅低于往年平均水平。

美国

• 本周寒冷持续，但较上周有所减弱，下周开始回暖。
• GFS模型预测未来一个月寒冷预期缓和，但整体仍低于往年平均水平。

欧洲

• 西北欧气温轻微下调，未来三至四周气温预期上调，但下周仍有强冷空气影响。
• 中欧寒冷天气持续，周四起逐步回暖，两周后再度降温，但强度较弱。
• 意大利、英国、法国风力发电短期偏弱，德国风力发电预计在周四起两周内保持低迷。

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逻辑分析

• 欧洲市场：寒冷天气预期仍存，但强度有所减弱。库存偏低，地缘政治风险有所消退，但供应担忧未完全缓解。
• TTF与JKM价格：随着美国寒潮结束，出口流量恢复，价格大幅下跌。
• 美国市场：寒潮减弱，产量恢复，需求仍处于高位，短期供需紧张格局结束，但整体市场仍脆弱。
• 未来展望：随着冬季逐步结束，市场供应风险逐渐减弱，但长期宽松格局未改，三季度TTF合约空头头寸继续持有。

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交易策略

1. 单边策略：
   • TTF三季度合约空头头寸继续持有。
   • HH二季度合约空头头寸继续持有。
2. 套利策略：
   • 保持观望。
3. 期权策略：
   • 保持观望。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn