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天然气市场日报总结（2026年1月12日）

核心内容概述

本日报主要分析了国际天然气价格走势及未来天气预测对市场的影响。重点聚焦于HH、JKM、TFU等主要LNG价格合约的近期表现，并结合天气预测对市场供需及价格趋势进行逻辑分析与交易策略建议。

国际天然气价格走势

• HH合约：价格持续下跌，短期和长期均呈现下跌趋势，显示市场对供应的预期较为乐观。
• JKM合约：价格略有上涨，但长期趋势仍偏弱，市场对需求的预期未明显提升。
• TFU合约：价格持续上涨，短期和长期均表现强势，可能受到欧洲需求支撑。

天气预测与市场影响

重点地区气温预测

• 华北地区：未来一个月气温显著下调，周末开始逐步降温，冷空气较强，1月下旬整体偏冷。
• 华东与华南地区：气温预期下调，1月下旬偏冷。
• 日本与韩国：气温大幅下调，未来一周偏暖，周末降温后剩余时间整体偏冷。
• 美国：气温变化不大，周末开始大幅降温，短期异常寒冷后回暖，月底及2月气温小幅上调。
• 欧洲：预计明日起逐步回暖，1月剩余时间无寒冷迹象，1月底至2月上旬气温小幅低于往年平均水平。

风速预测

• 英国：未来一周风力偏强。
• 法国与意大利：风力稳定。

市场逻辑分析

• 欧洲地区：气温回暖，寒冷程度缓和，对天然气需求支撑减弱。LNG价格上方压力偏强，预计若无异常寒冷天气，价格将逐步下移。
• 中日韩：气温预期下调，采暖需求支撑增强，可能对LNG价格形成短期支撑。
• 美国：短期供应强劲，新出口尚未上线，价格下跌空间有限。若无异常寒冷天气，价格下方支撑将逐渐松动。

交易策略建议

1. 单边策略：继续持有TTF三季度合约空头头寸。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：滚动卖出TTF或JKM看涨期权，适合长期操作。

附图说明

• 图1：国际LNG价格走势（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图2：HH远期曲线，数据来源：路透。
• 图3：JKM远期曲线（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图4：TTF远期曲线，数据来源：路透。
• 图5：HH月差（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图6：JKM月差（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。
• 图7：JKM-HH价差，数据来源：路透。
• 图8：JKM-TTF价差（单位：美元/MMBTU），数据来源：路透。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询证号：Z0021537
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn

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