20210704-华安证券-钢铁行业周报_供需双缩_钢材及原材料价格弱势运行_24页_2mb

钢材及原材料价格弱势运行总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，行业指数跌幅为 3.10%，与沪深300指数（跌幅3.03%）基本同步。钢材市场在政策性停工限产及淡季周期的双重影响下，价格维持弱势，但跌幅较上周明显收窄。原材料市场同样表现低迷，尤其是煤炭价格降幅显著。

主要观点

钢材市场

• 供需双缩：由于环保限产和淡季需求疲软，钢材市场情绪低迷，钢价维持弱势。
• 政策影响：七一庆典活动导致多地环保限产，山西、河北等地钢厂减产，影响钢材供应。
• 需求疲软：下游需求释放缓慢，钢材社会库存连续三周上涨，达到1382.57万吨。
• 未来预期：七一后钢材供需或企稳回升，但下半年压产任务艰巨，长期供给收缩预期增强，对钢价形成支撑。
• 价格走势：现货螺纹钢价格为4900元/吨，与上周持平；热轧板卷价格为5590元/吨，周跌幅为0.18%；冷轧板卷价格为6000元/吨，与上周持平；中板价格为5340元/吨，与上周持平。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格上涨0.10%，热轧卷板上涨2.46%。

原材料市场

• 供需双弱：原材料市场整体弱势运行，煤炭价格跌幅明显，铁矿石、焦炭和焦煤价格也有所下跌。
• 政策影响：环保限产和安全检查导致原材料供应端收紧，但需求端因钢厂减产而更为疲软。
• 价格走势：现货澳大利亚PB粉价格为1490元/吨，周涨幅为0.88%；一级冶金焦价格为2970元/吨，与上周持平；主焦煤价格为1800元/吨，与上周持平。期货方面，铁矿石活跃合约价格下跌0.21%，焦煤下跌5.01%，焦炭下跌6.58%。

关键信息

• 高炉开工率：全国高炉开工率降至历史最低点 41.99%，显示供应端收缩明显。
• 钢材产量：各品种钢材产量均下滑，仅冷轧产量小幅上升。螺纹钢、中厚板、线材、热轧产量分别下降6.58%、5.20%、3.65%、3.69%。
• 库存情况：钢材社会库存连续三周上涨，达1382.57万吨，周涨幅2.49%。钢厂库存方面，热轧、线材、螺纹钢库存分别上升1.85%、6.48%和1.06%，中厚板和冷轧库存则有所下降。
• 利润情况：钢厂毛利整体下滑，螺纹钢（电炉）周均毛利为-149.89元/吨，螺纹钢（高炉）为-93.94元/吨，热轧为270.45元/吨，冷轧为324.87元/吨。

投资建议

• 长期看好：制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企在周期轮动中受益。
• 关注标的：建议重点关注具有高成长性的传统领域龙头及新兴业务企业，如不锈钢棒线材及云母提锂龙头 永兴材料。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济下行加快
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

本周行业动态

宏观新闻

• 工业企业利润：1-5月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长83.4%，两年平均增长21.7%。
• 货币政策：央行强调加强国际宏观经济政策协调，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。
• 经济复苏：我国经济继续保持扩张态势，6月份制造业PMI为50.9%，非制造业为53.5%，综合PMI为52.9%。
• 世界银行预测：中国经济增长预计达到8.5%，消费者和企业信心增强，劳动力市场向好。
• 李迅雷观点：大宗商品价格上涨接近尾声，下半年预计高位震荡，年底或将迎来拐点。

钢铁行业新闻

• 碳排放权交易：生态环境部委托中国钢铁工业协会开展钢铁行业碳排放权交易相关工作。
• 钢铁企业业绩：2021年1-5月重点统计钢铁企业营收同比增长54.5%，利润同比增长285.9%。
• 政策影响：发改委表示夏季水电、太阳能发电增长及煤炭产量和进口增加，预计7月煤价进入下降通道。
• PMI指数：6月份国内钢铁行业PMI指数为45.1%，环比下降1.0个百分点，显示市场需求放缓。

上市公司动态

个股周涨跌幅

• 涨幅前五：广大特材（20.73%）、永兴材料（6.92%）、马钢股份（6.79%）、久立特材（2.76%）、本钢板B（2.23%）。
• 跌幅前三：八一钢铁（-9.15%）、抚顺特钢（-9.09%）、安阳钢铁（-6.88%）。

公司公告

• 广大特材：半年度业绩预增，预计归母净利润1.45亿至1.55亿，同比增加62.61%-73.82%。
• 华菱钢铁：预计上半年实现利润总额67亿-71亿，净利润56亿-60亿，创历史同期最好水平。
• 三钢闽光：对参股公司首山化工增资，用于其焦化项目。
• 首钢股份：发行股份购买资产并募集配套资金，用于标的公司项目建设及补充流动资金。

数据追踪

价格跟踪

• 原材料价格：煤炭价格跌幅明显，铁矿石、焦炭和焦煤价格有所下跌，但现货价格有所上涨。
• 钢材价格：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格整体弱势，但期货市场部分品种价格有所回升。

钢材基本面

• 库存监控：钢材社会库存持续上涨，钢厂库存部分品种上升，部分下降。
• 原材料供给：铁矿石发货量下降，焦炭和焦煤库存下降，可用天数减少。
• 钢材供应：高炉开工率创历史新低，电炉开工率下降，钢材产量整体下滑。
• 钢材利润测算：钢厂毛利整体下滑，部分品种如线材毛利上升。
• 下游需求追踪：地产、水泥、汽车、家电等下游行业需求疲软，部分产品产量下降。

供需变化

• 需求端：地产投资、施工面积、新开工面积等指标下降，水泥产量小幅上升。
• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量均有所下降，显示供给收缩。
• 供需平衡：整体供需双弱，钢材价格弱势运行，但未来有望企稳回升。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；中性—与市场基准指数相差-5%至5%；减持—落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：买入—领先市场基准指数15%以上；增持—领先市场基准指数5%-15%；中性—与市场基准指数相差-5%至5%；减持—落后市场基准指数5%-15%；卖出—落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。

重要声明

• 分析师声明：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，不承诺投资者获利，不与投资者分享收益，不承担因使用报告内容所造成的损失。
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图表目录

• 图表1：本周钢铁板块跌幅为3.10%
• 图表2：本周普钢板块及特材板块指数均下跌
• 图表3：广大特材本周涨幅最大
• 图表4：八一钢铁本周跌幅最大
• 图表5：原材料活跃合约价格均下跌
• 图表6：铁矿石期货价格下跌，现货价格上涨
• 图表7：焦炭期货价格下跌，现货价格上涨
• 图表8：焦煤期货价格下跌，现货价格上涨
• 图表9：螺纹钢期货及现货价格均上涨
• 图表10：热轧板卷期货价格上涨，现货价格下跌
• 图表11：冷轧板卷现货价格下跌
• 图表12：中板现货价格下跌
• 图表13：镀锡板卷现货价格下跌
• 图表14：Myspic长材指数下跌
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控
• 图表16：全国冷轧板卷钢厂库存
• 图表17：全国热轧板卷钢厂库存
• 图表18：全国建材钢厂线材库存
• 图表19：全国中厚板钢厂库存
• 图表20：全国建材钢厂螺纹钢库存
• 图表21：全国钢材产量
• 图表22：钢材社会库存合计
• 图表23：钢材社会库存分类
• 图表24：铁矿石发货量：巴西
• 图表25：铁矿石发货量：澳大利亚
• 图表26：铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国
• 图表27：铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国
• 图表28：铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国
• 图表29：铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国
• 图表30：进口铁矿石港口总库存
• 图表31：进口矿平均可用天数
• 图表32：中国铁矿石到港量
• 图表33：日均疏港量
• 图表34：矿山铁精粉日均产量
• 图表35：炼焦煤库存：国内样本钢厂
• 图表36：炼焦煤可用天数：独立焦化厂
• 图表37：炼焦煤平均可用天数：国内110家钢厂
• 图表38：焦炭库存：国内110家钢厂
• 图表39：港口焦炭库存
• 图表40：焦炭库存：独立焦化厂
• 图表41：进口炼焦煤港口库存
• 图表42：张家港普碳废钢价格
• 图表43：钢厂废钢库存
• 图表44：粗钢产量
• 图表45：生铁产量
• 图表46：全国钢厂高炉产能利用率
• 图表47：全国高炉开工率
• 图表48：全国71家独立电炉厂产能利用率
• 图表49：全国电炉开工率
• 图表50：全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率
• 图表51：全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率
• 图表52：全国冷轧板卷钢厂实际周产量
• 图表53：全国热轧板卷钢厂实际周产量
• 图表54：全国建材钢厂线材实际周产量
• 图表55：全国中厚板钢厂实际周产量
• 图表56：全国建材钢厂螺纹钢实际周产量
• 图表57：各品种钢材钢厂毛利监控
• 图表58：螺纹钢电炉周均毛利
• 图表59：螺纹钢高炉周均毛利
• 图表60：热轧板卷周均毛利
• 图表61：冷轧板卷周均毛利
• 图表62：各品种钢材盘面毛利监控
• 图表63：螺纹钢周均毛利
• 图表64：线材周均毛利
• 图表65：热轧周均毛利
• 图表66：中国钢铁表观消费：钢材
• 图表67：中国钢铁表观消费：中厚板
• 图表68：全国建筑钢材成交量：合计
• 图表69：全国建筑钢材成交量：分区
• 图表70：供需变化汇总
• 图表71：建材价格指数：水泥
• 图表72：房地产开发投资完成额：累计值，同比
• 图表73：房屋施工面积：累计值，累计同比
• 图表74：房屋新开工面积：累计值，同比
• 图表75：水泥产量：累计值，累计同比
• 图表76：汽车产量：累计值，累计同比
• 图表77：空调产量：累计值，累计同比
• 图表78：家用电冰箱产量：累计值，累计同比
• 图表79：家用洗衣机产量：累计值，累计同比
• 图表80：彩电产量：累计值，累计同比
• 图表81：钢材出口数量：累计值，累计同比
• 图表82：钢材进口数量：累计值，累计同比
• 图表83：年度钢材累计出口数量：分类
• 图表84：年度钢材累计进口数量：分类