20100531-浙商证券-钢铁业_钢材价差触底反弹-钢铁行业5月第5周周报_11页_1mb

钢材价差触底反弹 —— 钢铁行业5月第5周周报总结

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业在5月第5周的市场表现，重点聚焦于钢材价格、铁矿石价格、库存变化以及行业投资建议等方面，指出当前行业处于价格调整与库存去化放缓的阶段，但部分价格已出现反弹迹象。

主要观点

1. 铁矿石价格持续回落，BDI创年内新高

• 铁矿石价格已连续5周小幅回落，本周下跌 5.5%，预计仍将回调，对三季度铁矿石谈判有利。
• 主焦煤价格保持平稳，废钢价格跟随铁矿石下跌 2.4%。
• 镍锌价格止跌回稳。
• BDI指数本周上涨 6.3%，突破4000点，创年内新高。

2. 钢材价格逼近成本线后反弹

• 螺纹钢和线材分别上涨 0.8% 和 1.4%，显示价格有所恢复。
• 冷轧价格出现补跌，下跌 1.4%。
• 不锈钢价格保持平稳，但取向硅钢因电网投资不及预期，价格下调200元，预计仍将回调。
• 价差方面：钢材价格反弹与铁矿石价格下跌共同推动价差恢复，冷轧和中板价差稳定，镀锌板因金属锌价格波动导致价差扩大。

3. 钢材库存去库存化势头减缓

• 截至5月21日，长材库存减少，但冷轧库存大幅增加 4%，反映市场供需结构变化。
• 钢材整体去库存化趋势仍需较长时间。

4. 钢铁行业估值与投资建议

• 本周钢铁板块上涨 0.69%，而沪深300下跌 2.94%，钢铁板块跑输大盘 2.25%。
• 市场对钢材价差反弹力度仍存疑虑，主要受铁矿石三季度提价预期影响，成本压力尚未完全释放。
• 铁矿石价格回调对四季度钢铁行业有利，行业盈利空间有望改善。
• 本周涨幅前五的公司包括：方大特钢（+10.4%）、久立特材（+9.6%）、方大炭素（+8.6%）、抚顺特钢（+7.8%）、广钢股份（+5.8%）。
• 本周跌幅前五的公司包括：酒钢宏兴（-0.6%）、华菱钢铁（-0.6%）、河北钢铁（-0.9%）、八一钢铁（-2.2%）、宝钢股份（-3.9%）。

关键信息

• 铁矿石价格：持续回落，本周下跌 5.5%，年变动为 63.5%。
• BDI指数：本周上涨 6.3%，创年内新高。
• 钢材价格：螺纹钢和线材反弹，冷轧补跌，取向硅钢价格下调。
• 库存变化：冷轧库存增加 4%，钢材去库存化趋势放缓。
• 行业评级：钢铁行业整体为 中性，细分行业亦多为中性。
• 投资建议：当前钢铁行业面临成本压力，但铁矿石价格回调为四季度提供利好，建议关注行业复苏动态。

行业前景展望

• 钢材价格虽有反弹，但市场对其持续性仍持观望态度。
• 铁矿石价格见顶后回落，有利于缓解钢铁企业的成本压力。
• 预计未来行业盈利空间将逐步改善，但需关注宏观经济走势及下游传导能力。

报告数据支持团队

• 报告撰写人：史海昇
• 报告数据支持人：范飞
• 数据来源：Wind、浙商证券研究所

附：相关报告

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• 《久立特材（002318）：跟踪调研报告：等待新产品提升盈利》
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