20210704-开源证券-钢铁行业周报_钢价企稳迹象逐渐明显_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，板块下跌3.10%，跑输上证综指0.63pct。尽管需求持续走弱，但钢价已逐步趋稳，主要受成本端支撑。分析师赖福洋认为，未来钢价上涨的可能性更大，主要基于成本推升路径，即原材料价格继续上涨，钢企被迫涨价转移成本压力。

主要观点

• 钢价企稳：钢价在经历前期震荡回落之后，现阶段逐渐趋稳，需求疲弱对钢价的边际影响降低。
• 需求回落：螺纹钢与热卷表需环比分别下降21万吨、9.8万吨，淡季需求表现不佳。
• 盈利下降：钢材盈利持续下降，螺纹钢吨毛利-307元，冷轧板吨毛利-219元，中厚板吨毛利-259元，均环比下降。
• 成本支撑：铁矿石和焦炭价格相对强势，成为当前钢价的主要支撑因素。
• 行业预期：需求疲弱为阶段性现象，预计“金九银十”期间需求将回暖，钢价可能提前上涨。

关键信息

钢价走势

• 本周Myspic综合指数报收190.63，周环比下跌0.17%。
• 上海地区螺纹钢均价4906元/吨，周环比上涨8元；热轧板卷均价5440元/吨，周环比上涨82元/吨。
• 全国螺纹钢表观消费324.5万吨，周环比下降21.0万吨；热轧板卷表观消费318.7万吨，周环比下降9.8万吨。

原材料价格

• 铁矿石：全球发货量3468.8万吨，环比上升482.0万吨；45港铁矿石库存12234.86万吨，环比上升58.95万吨；进口矿可用天数34天。
• 焦炭：唐山一级冶金焦均价2890元/吨，周环比上涨72元/吨；废钢均价3530元/吨，周环比下降100元/吨。
• 铁水产量：247家钢厂铁水产量215.63万吨，环比下降27.04万吨，主要受“七一”临时限产影响。

产量与库存

• 全国高炉开工率（163家）41.99%，周环比下降18.92pct；唐山钢厂产能利用44.15%，周环比下跌17.48pct。
• 五大品种全国周产量共1059.82万吨，环比下降50.86万吨。
• 钢材社会库存总量1480.17万吨，环比上升34.76万吨；厂内库存总量673.58万吨，环比上升8.92万吨。

需求表现

• 全国建筑钢材成交量均值17.04万吨，周环比下降1.72万吨。
• 螺纹钢与热轧板卷表观消费均出现环比下降。

重点公司业绩

• 首钢股份：预计2021年上半年归母净利润33.6亿元，同比增长约542%。
• 河钢股份：预计归母净利润14亿元-16亿元，同比增长102.05%-130.91%。
• 太钢不锈：预计归母净利润46.8亿元-49.7亿元，同比增长693.18%-742.33%。
• 华菱钢铁：预计归母净利润53亿元-57亿元，同比增长75%-89%。
• 三钢闽光：预计归母净利润约27.3亿元，同比增长132.27%。
• 本钢板材：预计盈利约22亿元，同比增长约764%。
• 广大特材：预计净利润1.45亿元-1.55亿元，同比增长62.61%-73.82%。
• 酒钢宏兴：预计净利润约19.33亿元，同比增长20.16亿元，实现扭亏为盈。

风险提示

• 终端需求大幅下滑：若需求持续疲软，将对钢价形成下行压力。
• 碳中和政策不及预期：政策执行力度不足可能影响行业供给和成本结构。

行业动态

• 政策方面：1月~5月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长377.1%；欧盟将钢铁配额和关税措施延长三年。
• 项目合作：中国宝武、淡水河谷、鑫海科技合作建设印尼巴哈多比镍铁项目。

图表与数据来源

• 图1：钢铁板块下跌3.10%，跑输上证综指0.63pct。
• 图2：普氏价格指数均价环比上涨3.84美元/吨。
• 图3：进口铁矿石平均库存可用34天。
• 图4：45港铁矿石库存环比上升58.95万吨。
• 图5：45港铁矿石日均疏港量环比下降36.70万吨。
• 图6：唐山一级冶金焦价格周环比上涨72元/吨。
• 图7：唐山废钢价格周环比下降100元/吨。
• 图14~图17：钢材盈利持续下降，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板吨毛利均出现环比下跌。
• 图18~图20：高炉开工率、五大品种产量、日均铁水产量均出现环比下降。
• 图21~图23：社会库存、厂内库存、建材成交量均出现环比上升或下降。

总结

钢铁行业在本周表现出疲软态势，但分析师认为行业基本面仍有支撑，未来有望迎来阶段性改善窗口期。需求回落为阶段性现象，盈利下降主要受成本端影响，预计随着旺季到来，钢价或提前上涨。同时，需关注终端需求变化及碳中和政策的执行力度，以评估行业长期走势。