20231217-华创证券-钢铁行业周报_极端天气增加_钢材价格承压_10页_1mb

钢铁行业周报总结

• 报告日期范围: 2023年12月11-15日

  • 价格表现: 本周五大钢材品种价格普遍下跌，螺纹钢、热轧板卷、热卷分别环比跌0.89%、1.17%和5%；冷轧板卷和中厚板跌幅较小，分别为0.29%和0.37%。整体价格偏弱，反映需求疲软。
  • 产量与产能: 钢材产量上升19.3万吨/周，产能利用率（84.83%）和高炉开工率（78.31%）环比下降，但粗钢产量仍在恢复中。247家钢企日均铁水产量22.686万吨，产量回升但利润受压缩。
  • 需求与库存: 钢材消费量环比下降10.2%，螺纹钢消费量下降3%，淡季特征明显。社会库存下降701万吨，但仍保持去库；钢厂库存上升，贸易商观望情绪加重，偏重主动去库。
  • 盈利与成本: 样本钢企盈利比例降至35.5%，吨钢毛利下降。铁水成本上升18元/吨至2904元/吨，原料价格上涨加剧成本压力。
  • 宏观经济影响: 极端天气导致需求承压；央行会议强调宏观逆周期调节，预计明年基建投资支撑需求，特别国债可能缓解资金问题。

• 短期观点: 钢材价格预计偏弱运行，主要受需求淡季和天气影响；但估值仍处相对低位（板块市净率0.90倍），盈利稳定企业为优选。

• 股票推荐:

  • 布局核心企业：华菱钢铁、宝钢股份、甬金股份、久立特材、中信特钢、南钢股份、首钢股份、新钢股份（强调盈利能力结构优势）。
  • 基建相关：新兴铸管、三钢闽光等，受益于特别国债支持。
  • 区域机遇：东北钢铁企业（本钢板材、鞍钢股份等）， {\textgreater}财政政策支持东北振兴。

• 风险提示: 需求减少可能限制价格反弹；原材料价格（如焦炭、铁矿石）大幅上涨风险，影响毛利率。