深度报告-20231010-东吴证券-易德龙-603380.SH-柔性EMS优质龙头_产能扩张全球布局_25页_1mb

易德龙（603380）深度研究报告总结

易德龙是一家专注于电子制造服务（EMS）的公司，成立于2001年并于2017年上市，主要提供全球客户电子制造服务，覆盖工业控制、通讯、医疗电子、汽车电子和消费电子五大应用领域。

业绩方面，公司2020-2022年营收和净利润稳健增长，但2023年上半年受下游需求减少和原材料成本影响同比下降，预计随着行业复苏，未来营收和利润将恢复增长。

EMS市场潜力巨大，2022年全球市场规模达6944亿美元，预计到2027年将增长至9067亿美元，驱动力包括工业控制、5G通信、医疗电子和汽车电子等领域的快速发展。

公司采用“小批量、多品种”策略，重视研发投入和全球产能布局，目前已在中国、墨西哥和越南建立生产设施，预计总产能可达100亿，并通过定制化研发和服务增值提升竞争力。

风险包括市场需求不确定性、新品开发延迟和客户开拓不及预期。

投资评级为“买入”，预计2023-2025年营收和净利润将实现高增长，2023年PE为26倍。重点业务如工业控制、医疗电子和汽车电子是未来增长引擎。

风险提示：市场需求下降、技术创新不足、客户关系变化可能影响业绩。