20251202-弘业期货-短期铅或企稳震荡_10页_2mb

铅市场分析总结

加工费状况

铅精矿进口量环比下降，国内外加工费低位下滑，进口环比下降20美元，国内环比下降50元。国内铅矿需求旺盛，供应紧张加剧。

供应情况

10月电解铅产量环比减少0.56%，再生铅产量明显上升，环比增加9.24%。冶炼厂开工率下降，部分因检修减产。再生铅利润收缩，供应压力阶段性缓解。

需求变化

铅蓄电池消费边际改善，汽车蓄电池市场因建库需求增加，电动自行车市场消费转弱。下游企业逢低建库，但现货成交一般。

现货与库存

现货基差升水稳定，伦铅贴水扩大。LME铅库存高位回升，国内社会库存回落至近年低位水平，持续去库存化支撑价格。

行情展望

短期铅价或企稳震荡，供应端阶段性缩减和库存去化提供支撑，但下游需求提升有限且进口流入可能限制反弹空间。关注企业供应动态和库存变化。