20251118-弘业期货-沪铅或宽幅震荡_9页_2mb

沪铅市场分析报告总结

基本面概况

• 铅精矿进口量同比下滑，国内需求旺盛加剧矿端紧张。
• 流向图显示加工费持续压缩，国内外价差收窄。

供应端

• 原生铅产量小幅下滑，但产能利用率维持在高位。
• 再生铅产量环比增幅明显，仍低于原生铅。
• 原生铅开工率维持67%高位，再生铅开工率下降，受原料影响存在波动。

消费端

• 铅蓄电池企业开工率出现分化，旺季不旺。
• 汽车蓄电池下游终端需求不振，电解生产主动减产。
• 电动自行车铅蓄电池消费淡季，企业积极性受限。

现货与库存

• 现货基差波动，基本面影响不大。
• 库存方面，LME铅库存高位，库存小幅增加；国内库存维持低位。

行情展望与建议

• 短期铅市宽幅震荡或延续，受供需矛盾影响。
• 中期关注再生铅产能释放及国内需求边际改善情况。
• 目前铅价高位运行，需警惕回调风险。

关键结论

铅市场当前存在供需错配，未来短期以震荡为主，中期关注再生产能释放及消费情况。