> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场周度分析总结 ## 核心内容 本报告分析了当前铅市场的供需状况、加工费变化、消费情况、现货价格及库存水平，指出铅市场整体呈现弱势震荡趋势，短期内难以出现明显反转。 ## 主要观点 - **加工费持续走低**：国内铅精矿加工费周度为100-200元/吨，环比下降50元；进口加工费为-185--155美元/干吨，环比下降5美元。整体来看，国内外铅精矿供应紧张，加工费维持低位，进一步削弱市场信心。 - **供应端压力**：国内原生铅冶炼厂综合开工率上周为65.15%，环比下降2.38个百分点，主要因多地检修减产。但随着华北地区检修结束，预计本周供应将环比回升。再生铅方面，四省周度开工率降至30.6%，多数企业亏损，减产预期增强。 - **消费疲软**：铅蓄电池企业开工率上周为63.96%，小幅下滑。受电动自行车及汽车蓄电池市场传统淡季影响，下游需求疲软，现货消费清淡，维持贴水状态。 - **库存高位**：LME铅库存减少至28.93万吨，仍处于近五年绝对高位；国内铅锭社会库存为7.09万吨，环比上升2.16%，处于近四年高位水平。库存压力对铅价形成压制。 - **沪伦比价影响**：沪伦比价冲高回落，精炼铅进口盈利窗口持续打开，进口供应预期增强，对国内铅价形成一定压力。 - **价格走势**：铅价震荡走弱，现货基差周末升水95元，伦铅现货贴水扩大至47.70美元，显示市场对价格的悲观预期。 ## 关键信息 ### 供应情况 - 1-6月原生铅累计产量197.8万吨，同比增加4.46%。 - 华北地区检修减产结束，预计本周供应环比回升。 - 再生铅四省周度开工率降至30.6%，多数企业亏损，减产预期增强。 - 江苏、山东等地多家炼厂因亏损有明确减产计划，再生铅产量难有明显提升。 ### 消费情况 - 铅蓄电池企业开工率小幅下滑，主要受传统淡季及库存偏高影响。 - 7月上旬部分企业订单欠佳，开始减产。 - 部分企业因辅料成本优势改善，出口订单好转，小幅提产。 ### 现货与基差 - 国内铅现货基差周末升水95元，伦铅现货贴水扩大至47.70美元。 - 现货市场按销定采，下游观望情绪浓厚，消费平淡。 ### 库存水平 - LME铅库存降至28.93万吨，仍处于五年高位。 - 上期所铅库存增加858吨至7.01万吨，国内社会库存为7.09万吨，环比上升2.16%，处于四年高位。 ### 进口与比价 - 沪伦比价震荡，进口盈利窗口持续打开。 - 国内铅矿进口月度震荡走低，7月国内外铅矿紧张预期加剧。 ## 后续关注重点 - **再生铅生产动态**：再生铅企业亏损扩大，减产预期强化，需关注其生产调整对市场的影响。 - **下游需求启动**：7月下旬至8月电动车及汽车替换需求是否启动，以及下游逢低补库节奏。 - **库存变化**：LME及国内库存是否持续高位，对价格走势的支撑或压制作用。 - **进口供应变化**：进口铅矿供应是否逐步增加，对国内市场的冲击程度。 ## 结论 当前铅市场整体处于弱势震荡状态，供需面偏弱，库存高位，加工费持续走低，叠加再生铅亏损扩大，市场情绪偏空。短期铅价难有明显反弹，需密切关注再生铅减产节奏及下游需求变化，尤其是7月下旬至8月的消费旺季启动情况。